经调整净利涨超35％，玄武云（02392）用CRM SaaS服务打开成长空间

8月29日晚，中国国内最大的智慧CRM(客户关系管理)服务供应商玄武云（02392）交出了上市后的首份成绩单。

今年上半年,公司实现营业收入4.49亿元（人民币，下同）,较上年同期增长6.7%；经调整净利为920万元,同比增长35.3%。

值得一提的是，玄武云的调整项上市开支不是企业日常经营的经常发生项，而仅仅是一次性影响财务报表，不会再影响公司未来业绩。可见剔除上市开支的净利润增长率才是玄武云日常经营的真实实力。

在公司看来，公司玄武云的业绩增长一方面得益于公司整体收益及毛利率增长，另一方面则是公司执行既定策略，继续专注于提供毛利率较高的CRM SaaS服务，使该业务增长带动整体毛利率增加。

而在智通财经APP看来，在疫情形势复杂多变、宏观经济承压加大，市场环境的复杂程度上升到了新的高度，但玄武云在外部多重不利因素聚集的情况下业绩表现稳步上行的表现，认证了公司的业绩韧性及高成长属性。

CRM SaaS服务颇具看点，战略聚焦成效显著

公开资料显示，成立于2010年的玄武云，是国内领先的智慧CRM服务提供商，公司通过云和全触点通信、人工智能及数据智能能力，为客户提供综合智慧CRM服务，覆盖客户全渠道及全生命周期。公司在协助客户获客及加强客户与其客户间的联系的同时成功建立自身品牌声誉。

就业务线来看，公司的CRM SaaS服务近年来发展迅猛，已成为玄武云最具看点的部分。据招股书显示，公司从 2018 年到 2021 年，CRM SaaS 的客户数量由 959 名增至 1509 名，相关收入也从 3.17 亿元增至 4.37 亿元。

今年上半年，公司CRM SaaS服务实现收入2.22亿元，成功实现26.9%的同比增速。同时，CRM SaaS服务的毛利率也在稳步提升，已由2021上半年的35.6%提升至2022上半年的38.3%，成为带动公司业绩稳健上行的主要收入增长引擎。

智通财经APP了解到，玄武云的CRM SaaS服务由营销云、销售云及客服云组成，其的优势在于将传统CRM功能与云、经升级及封装的通信能力以及人工智能、数据智能能力整合，为客户提供从前端营销到售后服务的全生命周期的一站式智慧CRM服务。

一直以来，玄武云都坚持用研发创新推动业务发展。据中报显示，今年上半年，玄武云也开发了多项新功能以提升公司CRM SaaS服务的特性。

具体来看，在营销云方面，公司自主研发APP消息推送通道，丰富了原有消息推送渠道种类并提升消息推送效率。在销售云方面，公司推出智慧100的更新版本，针对企业不同的业务模式注入不同的功能，比如有通路精耕模式的产品和厂商共耕模式的产品，并研发了实现门店终端与消费者一体化的零售终端管理系统模块。AIoT方面，公司完成研发智能风幕柜，能够实时识别风幕柜的陈列情况，并及时就缺货等不达标情况做出提醒以便业务人员及时进行调整。至于客服云，云呼叫中心推出了三线通话功能以提高沟通效率。对话机器人也已执行多项新功能，包括实现机器人与客服人员流畅转换的人机耦合功能，以及提高客服人员工作表现的空号检测功能。

值得一提的是，公司CRM SaaS服务的高速增长正遵循了公司上市时制定的战略部署。据公司此前披露招股书显示，在上市募集资金的用途中，其中40%将用于通过持续创新，增强及扩展CRM SaaS服务；同时，10%的资金将用于有选择性地寻求战略投资及收购。通过以上两大措施以扩大和丰富现有的CRM SaaS服务，加强公司的技术和扩大客户群的作用。就从上半年业绩增长支撑的原因来看，玄武云显然做到了战略与市场拓展协同发力。

深度绑定优质客户，带动业绩稳健增长

据弗若斯特沙利文报告显示，经多年垂直深耕，玄武云已成为中国国内最大的智慧CRM服务供应商，截至2021年，市占率达13.8%，并成功获得快消品、金融、科技、媒体、电信、政企等多行业头部企业的青睐与认可,成为各大企业在数字化转型中优先选择的厂商之一。截止2021年，玄武云已经覆盖了食品、饮料百强企业中的28家和24家，日用品、白酒百强企业中的20家、10家；银行百强企业中的37家；互联网及软件百强企业中的21家及15家，以及受监管证券公司138家中的30家。

深度绑定优质客户也是公司业绩稳定增长的主要驱动力。其实，要获得行业头部客户并不简单，由于行业头部客户的数据海量、应用场景复杂、业务决策过程复杂，因此供应商需要经过较为严格的验证。不过也因为较高的转换成本，客户粘性很高。在智通财经APP看来，玄武云打入多个行业头部企业的供应商清单，是公司实力的体现。另一方面，这样的合作关系长期而稳定，也体现出公司较强的业绩确定性。

在客户留存率方面，公司全体客户的净收入留存率与核心客户的净收入留存率均超100%，且目前玄武云与客户合作稳定。受益于此，公司2019-2022年营收已连续三年实现增长，年复合增速超28%。更为难得是，与其他大多数仍未实现盈利的同业相比，玄武云实现了持续盈利。

数字经济战略下，行业潜力巨大

再从行业市场来看，智通财经APP注意到，自党的十八大以来，党中央高度重视发展数字经济,将其上升为国家战略。2021年，国务院印发的《“十四五”数字经济发展规划》更是明确提出，到2025年数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%的发展目标。可见，数字经济已成为我国经济增长的新引擎和新动能，特别是在复杂多变的后疫情时代中，数字经济是我国经济转型升级的重要推动力。随着新一轮科技革命和产业变革的到来的，发展数字经济已经成为大势所趋。

而在以5G、云计算、大数据、人工智能等为代表的新一代信息通信技术加速创新迭代的背景下，数字化转型已不是企业的“选择题”，而是关乎企业生存和长远发展的“必修课”。因此，越来越多企业意识到智慧CRM服务对提高企业服务质量和运营效率的重要作用，并纷纷加速数字化转型以提升自身竞争力。

值得一提的是，与传统CRM服务不同，智慧CRM服务供应商能提供集云和全触点通信、人工智能及数据智能能力为一体的CRM服务，有效解决了传统CRM服务缺乏定制化产品、运营效率低、客户留存率低等的痛点。长远来看，智慧CRM服务正在颠覆传统市场。

在这样的背景下，中国智慧CRM市场持续壮大。据弗若斯特沙利文数据显示，2021年时，我国智慧CRM服务市场的总收益为72亿元，至2026年时，市场收益有望提升至368亿元，5年复合年增长率达38.6%。

同时，国内智慧CRM服务市场的潜在市场规模也在迅速扩张，已由2017年的251亿元增长至2021年的718亿元，年复合增长率为30.1%，预计到2026年这一数据还将增长至2800亿元，自2021年起的复合年增長率為31.3%。可见一个千亿级的赛道轮廓已经出现在市场视野当中。

在行业高速成长下，智慧CRM市场孕育的巨大潜力也吸引了各大科技巨头的注意。包括Adobe、Google Cloud、SAP、腾讯云在内的多家科技巨头都积极在SaaS 产品中将AI技术嵌入到核心业务中，用于助力客户获得更好的发展。据公开数据显示，2022年二季度腾讯金融科技及企业服务业务实现营收422亿元，该业务连续多个季度成为收入支柱，收入占比提升到 32%，在此之中就包含不断扩展的SaaS产品带来的收入。

而深耕行业十余年的玄武云，作为国内智慧CRM市场的先行者，公司早已瞄准AI+SaaS的机会，成立了行业内第一家AI实验室。目前，公司已开发基于机器学习、深度学习、图像分割及光学字符识别的计算机视觉相关的人工智能识别引擎，以及基于数据智能的智能决策算法，可以每天处理超过1000个人工智能识别及数据智能决策项目，处于第一梯队的水平。

智通财经APP还注意到，截至2021年底，玄武云已拥有202项人工智能、数据智能和其他智慧CRM服务相关的注册发明专利及计算机软件版权。

预计在以上技术融入公司的产品和服务后，玄武云可为客户提供稳定可靠的智慧CRM服务，使客户节省大量的人力成本，提高沟通效率、改善用户体验以及管理、运营效率。在强大的产品开发及技术实力下，玄武云将保持更强的竞争力。

小结

综合来看，智慧CRM服务市场的发展趋势为玄武云的业务发展创造了有利的外部条件，同时凭借在产品矩阵、品牌、服务质量等方面的竞争优势，公司得以在一众参与者中脱颖而出。

值得强调的是，今年下半年玄武云业绩的确定性较强。据智通财经APP观察，由于行业特性影响，通常智慧CRM行业厂商的第一季度收入要明显低于其余季度，因此，公司下半年的收益通常较高。在行业需求上行的背景下，我们相信公司上半年的业绩升势将会于下半年持续，为公司业绩表现带来更大的想象空间。

立足当下展望未来，鉴于智慧CRM的巨大潜力，叠加政策利好继续发力，作为行业龙头的玄武云定将率先受益，并在快速发展的智慧CRM市场持续领跑。在多项利好的驱动下，公司的投资价值不言而喻，其发展潜力也值得市场的期待。