小摩：美国就业数据释放看涨美股信号

智通财经APP获悉，摩根大通表示，美国就业市场数据对经济来说是坏消息，但对股市来说却是利好信号。

以Mislav Matejka为首的摩根大通策略师在周二的一份报告中表示，上周初请失业金人数较当前三个月的移动平均水平高出10%以上，“从历史上看，这种情况每次都与经济衰退有关”。策略师们同时补充称，根据1970年以来的数据，在这种情况下，标普500指数在接下来的12个月里往往能够平均上涨11%。

企业继续上调盈利预期令摩根大通的策略师们感到鼓舞。与此同时，尽管市场担心严重的通胀和鹰派的美联储将阻碍经济增长从而导致标普500指数的反弹难以维持，但今年以来一直对美股非常乐观的策略师们预计，美联储在9月再次大幅加息之后将不会再有令市场意外的偏鹰派行动，而这一转变将推动整个市场继续复苏，从而为股市在下半年继续上涨奠定基础。

美联储主席鲍威尔在上周五打破了市场有关在通胀出现实质性下降前将政策转向的希望。不过，Mislav Matejka表示，消费者价格继续显示出见顶的迹象。

Mislav Matejka称，尽管商业活动数据也暗示经济尚未迎来最糟糕的时刻，但企业盈利修正持稳改善了股市前景。他表示：“过去2-3个月，我们认为‘坏消息将被视为好消息’，并相信这种情况可能会持续下去。”

值得注意的是，其他大行对摩根大通策略师的乐观态度并不敢苟同。摩根士丹利和美国银行的策略师则认为，长期加息将加大企业利润率的压力。美国银行策略师周一称，将于本周五公布的8月非农就业报告可能十分强劲，这可能导致美联储下个月加息幅度超过预期。

高盛策略师也表示，通胀走向和美国经济增长形势将驱动下半年股市走势，但在走出有史以来最好的夏季涨势之一后，美股继续上涨的空间有限。汇丰策略师也敦促投资者保持“最大程度低配“股票，称市场的反复无常使得所有资产类别看起来都很脆弱。

虽然投资者担心经济增长放缓对股市的影响，但仓位数据显示，他们尚未感到恐慌。尽管标普500指数自上周五鲍威尔讲话以来已大幅下挫，但被称为华尔街恐惧指标的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX指数)停留在25附近，低于今年其他六次股市抛售时的数值，这表明投资者几乎没有表现出恐慌。此外，美国股指期货在周二的反弹也表明，投资者认为股市对美联储鹰派言论的反应有些过头。