斟一杯酒，我们来谈谈网龙(00777)吧

教育和游戏，这两大产业看似相互对立，但游戏厂商网龙(00777)却毅然在2013年正式进军教育这一周期长、投入高的领域，并且终于在今年上半年等来了业绩拐点。

智通财经APP获悉，网龙在本周三(8月30日) 发布的上半年业绩公告中指出，截至2017年6月30日止6个月，该公司收益17.75亿元，同比增长30.7%，该公司拥有人应占溢利2577.7万元，而上年同期亏损4290万元。

更重要的是，网龙过去几年重点发展的教育板块，二季度的经营亏损同比已经大幅减少，随后马上就要迎来每年的三季度开学季，届时对于网龙的教育业务也可以形成助推作用，今年教育板块或将实现扭亏为盈。

公布业绩的第二天，网龙的股价也在午后迎来一波放量拉升，截至周四(8月31日)收盘，网龙报28.8港元，涨幅10.77%，成交额将近5个亿。

行情截图来源：富途证券

那么网龙一个做游戏的，怎么就搞起了教育呢?

网龙发家史

其实说到网龙，熟悉这个名字的人或许并不多，从创立至今18年来，公司一直以游戏为主业，此前推出的几款游戏中，《征服》算是名气最大的一个，时间更近一点的《魔域》和《英魂之刃》虽然不算差，但也绝对比不过《王者荣耀》之流，顶多只能称得上一个准一流游戏厂商。

不过除开游戏这个老本行，网龙却依靠收购和培育项目，并在经过发展后转手出售，取得了不小的收获，例如很多人肯定听说过的17173和91无线，正是由网龙一手做大做强，随后他们将17173卖给搜狐，再将91无线转手卖给百度，累积获益近20亿美元，算是挣了个盆满钵满。

拿着这一大笔钱，网龙一方面没丢下老本行，继续维持游戏行业内的准一流地位，另一方面，网龙又开始涉足一个全新的行业——在线教育。

就在2013年卖出91无线之后，网龙宣布联手嘉御基金、鸿海一起为全新的在线教育项目投资3300万，此外，他们还收购了福州软件职业技术学院，成为罕见的旗下拥有学校的互联网公司。

随后，网龙旗下的教育领域子公司——贝斯特教育(现网龙华渔教育)逐渐浮出水面，华渔教育5250万美元A轮融资的消息，让这个教育行业的“新兵”开始真正为人所知。

在那之后，网龙又于2015年末以1.3亿美元收购在线教育公司普罗米休斯，于今年7月成功收购教育产品供货商JumpStart，相比华渔教育偏向于在线教育，这两家海外教育公司更偏向于硬件设施，网龙面前也已经出现了一条软硬结合、线上线下打通的教育之路。

教育打先锋 游戏镇后方

前面提到过，教育行业周期较长，且前期投入也偏高，刚刚进军教育行业时网龙也一直面临着较大幅度的亏损，可以说一直在靠游戏业务支撑。

但从半年报公布的数据来看，近两年来网龙教育业务不仅在营收上实现快速增加，其亏损额度也在不断减小。第二季度，网龙教育业务的经营亏损为3140万人民币，同比减少64.2%。而在整个上半年，经营亏损为1.89亿元，同比减少14.4%：

事实上，早在2016年的年报中，网龙的教育业务营收就已超过了游戏。本季度教育业务收入中，来自国际市场的营收高达5.9亿元，同比增长30%，15年末收购的普罗米休斯也以7860万的净利润，成为网龙二季度教育业务盈利的主要贡献者。

作为全球两大教育互动技术开发商，普罗米休斯的产品主要包括教学展示硬件产品ActivBoards(互动白板)、ActivPanels(互动平板)和互动教学软件产品 ClassFlow，销售及市场遍及 100 个国家。

网龙也通过对普罗米休斯市场渠道的整合，将其教育业务顺利打入了国际市场，今年3 月，网龙宣布与俄罗斯首都莫斯科政府合作展开新的教育合作项目，未来，普罗米休斯的产品将被莫斯科7600多间教室采用，覆盖学生超过40万名。

而刚刚在今年七月份以2560万美元收购成功的JumpStart公司，网龙也在报告中提到，这是一家专门为K-12儿童提供创新教育游戏的公司，拥有优质的教育游戏产品，和环球影城和梦工厂有良好的合作关系，是全球顶尖的教育类游戏第三方发行者，相信未来也将为集团的产品线提供帮助。

此外，网龙还在业绩报告中提到，公司的主打软件“101教育PPT”仅二季度的教师用户就增加了22万人，迄今为止已经超过45万人，公司也提到了在2017年末达到100万教师安装用户的目标。

更重要的是，101教育PPT的用户是教师群体，每一个教师背后就是数十倍计的学生客户，而网龙旗下不乏面向K12学生用户的硬件及软件，相当于从面向教育机构的B端软件向面向学生的C端推广，因此这一领域的客户潜力不可估量。

当然，目前网龙本地教育业务营收的增长基本还是由B端在推动，在该产品的带动下，网龙在第二季度的国内教育业务营收同比增长77.1%，今年上半年签订的销售订单也超过了2.3亿元，不过在C端，华渔也推出了一款学习专用的VR虚拟眼镜，进一步拓展了教育业务的版图。

另一方面，智通财经APP在查询相关网站后得知，网龙旗下负责国内在线教育业务板块的华渔教育近两年来开始大规模中标，初步统计在2017年就有超过100个项目成功中标，且从每月中标数量来看也是逐月增加，呈加速趋势，仅8月份就中标46项：

而且这些项目遍及全国各类院校，从幼教到高等院校，再到职业学院以及企业培训，几乎覆盖了所有的教学项目，目前在K12领域，华渔的产品已经覆盖国内30多个省市和地区的学校，在企业培训领域华渔也已拥有了可口可乐、雀巢银鹭、吉利汽车等合作客户，这也从一个侧面印证了网龙旗下华渔教育在教学方案及设备提供上极大的全面性。

网龙也在报告中表示，将继续推进社交商务货币化策略，在第4季度进行商业活动使ClassFlow云社区变现，为明年预期取得庞大在线收益作好准备，下半年也将通过加速用户获取和参与度，持续扩大101教育PPT的用户规模。

当然，教育板块的扩大免不了继续加大投入，但一方面教育业务的营收已经开始加速增长，另一方面，别忘了网龙还是一家游戏公司，从上半年的业绩来看，网龙的游戏业务仍然保持着稳定的增速。

智通财经APP获悉，网龙二季度的游戏业务继续实现增长，收入达到人民币4.04亿元，同比增长36.1%，这已经是公司游戏业务连续第三季取得超过20%的同比收益增长，虽然略低于上季度增速，但依然维持在快速增长的轨道。

其中《魔域》表现骄人，受新资料片影响，其5月及6月的月充值收入均超过人民币1亿元。另一款旗舰游戏《英魂之刃》手游版则连续七个月位列腾讯应用宝下载榜前三甲，月活跃用户超过600万。

未来，网龙预计将于2017年下半年推出与金山合作的新《魔域》手游，《虎豹骑》的中国地区版也已于2017年8月在腾讯Wegame平台正式推出。此外，《英魂之刃口袋版》于2016年12月推出后，预期其收益将在2017年第三季度开始获得大幅增长。

有着游戏业务坐镇大后方，网龙也可以在教育板块放开手脚，而从目前来看，港股市场上仍旧没有一个教育板块的龙头股，即便在内地也几乎没有网龙这样拥有“软硬兼施”的教育业务，考虑到国际教育业务云在线平台变现已提上日程，目前网龙的股价还远远不能体现其实际价值。