直击调研 | 中国重汽(000951.SZ)：上半年重卡销量处于近十年历史低位 重卡行业下半年将好于上半年

智通财经APP获悉，9月1日，中国重汽(000951.SZ)在接受调研时表示，二季度公司毛利率环比增加1.46个百分点。2022年上半年重卡销量处于近十年历史低位，主要原因是经济与疫情的影响叠加行业连续多年的高位运行。展望下半年，公司表示，行业的支撑力度逐步增强，整体来看行业下半年将好于上半年。海外市场方面，由于中国品牌供应链恢复较早，产品供给能力快速满足市场需求，从而推动了重卡出口市场的发展。此外，山东重工与中国重汽改革重组带来的机遇推动公司今年来市占率的提升。

据中国重汽介绍，2022年上半年公司综合毛利率7.38%，其中一季度综合毛利6.63%，二季度8.09%。二季度毛利率环比增加1.46个百分点。主要有以下几个方面的影响：1)优化供应链管理实现精准降本，实现单车材料成本下降;2)实施降本控费，通过集约化组织生产，优化用工模式等措施，单车可控生产制造费用有效下降;3)报告期内公司下属后市场公司的配件销售在整体收入中的占比提升，且后市场公司毛利率同比有所提升。下一步公司将继续加强成本费用管控，让管控效果持续体现，改善公司毛利率水平。

2022年上半年重卡销量处于近十年历史低位。主要原因经济与疫情的影响，延缓了各地复工复产和基建投资项目启动，对公路货运市场带来严重冲击，公路货运量同比下降4.6%，导致传统销售旺季不及预期。此外，重卡行业连续多年的高位运行，叠加2020、2021年排放升级提前透支行业部分需求，导致客户置换需求阶段性变低。

对于2022年下半年，外部宏观经济及政策对重卡行业的支撑力度逐步增强，从宏观政策来看，国家宏观经济稳中向好、长期向好的基本面没有变，将带动公路货运需求稳定增长;基建投资超前释放将拉动中长途大宗原材料运输市场需求，同时水利工程项目和交通基础设施投资加速落地，将刺激工程类重卡需求;供应链稳步恢复后，将提升物流类重卡需求;政策大力支持新能源车发展，将促使新能源车辆需求上升。从行业来看，环保压力持续增加，特备是到四季度，在国三车辆基本淘汰的情况下，部分省份加速国四车辆限行和淘汰，将带动部分新增需求增长;治超治限进入源头治理集中攻坚阶段，将在搅拌车、渣土车等细分市场推动轻量化产品更新需求，形成增量。虽然原材料价格高位波动、疫情反复等也对行业带来一些不确定因素，但整体来看行业下半年将好于上半年。

公司近年市占率在持续提升主要原因，山东重工与中国重汽改革重组带来的机遇;管理改进的基础上提升产品核心竞争力;营销体系精准高效运行;抢抓国际市场增量机遇。

海外市场方面，2022年以来受疫情反复、通胀高企等因素影响，全球经济增速进一步放缓，但整体仍保持复苏态势，重卡市场总体需求较为平稳，相比欧美重卡品牌，中国品牌供应链恢复较早，产品供给能力快速满足市场需求，从而推动了重卡出口市场的发展。目前重汽国际作为公司面向海外的主要经销商，常驻海外人员400余人，设有300余家经销网点，530余家服务和配件网点，市场营销网络体系较为完善。今后其还将继续提升相关网点布局，保持海外网络活性，发挥人员优势。