直击业绩会 | 云南铜业(000878.SZ)：铜等大宗商品仍具有供需基本面支撑 硫酸加工费对下半年利润有支撑

智通财经APP获悉，9月2日，云南铜业(000878.SZ)在业绩说明会上表示，公司抢抓硫酸价格上涨的市场机遇，硫酸毛利贡献较上期增加。今年加工费呈上涨趋势，预计下半年加工费较上半年有所增长，将对下半年利润有支撑。目前公司铜精矿自给率约 8%-10%。公司从国外采购的进口铜精矿主要从智利、秘鲁、赞比亚等铜精矿产出大国进口。美联储加息力度将对海外市场情绪造成较大影响，但铜等大宗商品仍具有供需基本面支撑。预计下半年，矿山供应宽松局势不变，废铜供应压力也有所缓和，随着国内稳增长政策持续推进及落地，国内电力投资有望加大，加之新能源汽车产业发展，铜消费将基本保持稳定。

云南铜业近日发布2022年半年度报告，公司营业收入644.05亿元，同比增长8.57%。归属于上市公司股东的净利润6.97亿元，同比增长176.16%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.83亿元，同比增长160.57%。基本每股收益0.4101元。

关于铜期货价对公司业绩的影响，公司表示，公司对外购原料实施严格的闭合交易，公司外购比例相对较大，外购原料公司主要以获取加工费为主，这部分价格波动对公司经营业绩影响较小；价格下跌对未保值的自产矿部分有一定影响。公司表示，公司套期保值比例为扣除增值税的影响，尽量降低价格波动对公司的影响。

关于对后续铜价走势的判断，公司表示，基于通胀以及货币政策收紧仍为全球市场最大的宏观主题，美联储加息力度将对海外市场情绪造成较大影响，但铜等大宗商品仍具有供需基本面支撑。预计下半年，矿山供应宽松局势不变，废铜供应压力也有所缓和，随着国内稳增长政策持续推进及落地，国内电力投资有望加大，加之新能源汽车产业发展，铜消费将基本保持稳定。

此外，由于铜价较高位有所下跌，一定程度上可缓解产业链终端企业的成本压力，从而促进精炼铜采购。整体来看，加息节奏预计会干扰铜价运行，短期内或将出现价格波动，但总体上仍能支撑铜价基本稳定。

关于矿产来源情况，公司表示，目前公司铜精矿自给率约 8%-10%。公司从国外采购的进口铜精矿主要从智利、秘鲁、赞比亚等铜精矿产出大国进口。

关于净利润组成结构，公司表示，公司的经营比较稳健，公司盈利来自矿山利润、冶炼加工费和副产品，硫酸作为公司主要副产品之一，公司抢抓硫酸价格上涨的市场机遇，硫酸毛利贡献较上期增加。今年加工费呈上涨趋势，预计下半年加工费较上半年有所增长，将对下半年利润有支撑。

存货方面，公司表示，公司根据生产经营特点，存货控制在合理水平，其中流程占用存货占 50%到 60%，原材料占比 30%至 40%，库存商品维持在 10%以下，公司加强存货管理，存货周转率逐年上升。

据公司介绍，公司的主要产品包括：阴极铜、黄金、白银等，化工产品除硫酸外还有工业硫酸铜、硫酸镍、硫酸铵等。

定增方面，公司表示，目前非公开发行已经取得证监会批文，公司正在积极推进非公开发行相关工作。

有投资者向公司提问，"国家大力发展新能源，是否对铜的需求有所增加，对公司业绩有所帮助"，公司回应称，铜凭借优异的导电导热性能、延展性、强度、耐用性等特质，成为清洁能源发电系统和众多高能效设备中必不可少的材料。在未来，交通基础设施电气化带动的新能源汽车及配套设施的建设，都将成为拉动铜需求增长的新应用领域，可促进公司阴极铜产品的销售。