中金：维持特步国际(01368)“跑赢行业”评级 目标价降至13.31港元

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，维持特步国际(01368)“跑赢行业”评级，预测2022/23年EPS为0.43/0.53元，考虑品牌加大投入影响短期盈利与估值水平，目标价下调16%至13.31港元，较现价应有28%的上行空间。公司9月5日召开“世界跑鞋 中国特步”特步品牌战略升级发布会，发布“世界级中国跑鞋”品牌战略，同时发布冠军版跑鞋160X3.0PRO。

报告中称，公司将围绕跑步优势领域，聚焦打造世界级跑鞋产品。产品方面，持续加大专业产品研发投入，以科技创新构建竞争壁垒。夯实专业技术和研发平台，与顶尖运动员共创。渠道方面，提高线下城市及核心商超渠道占比，提升单店规模和运营效率，优化门店形象;打造品牌线上高地，加快全渠道布局。消费者方面，公司计划深耕跑步俱乐部生态圈，为特跑族提供更专业的服务，同时以数字化营销扩大消费者触点，提高内容投放精准度，促进会员数量和会员销售占比提升。管理层表示未来10年将投入50亿元用于支持包含产品研发创新、赛事和运动员支持、国人竞速激励计划等中国路跑事业。

该行提到，公司持续发力专业跑步产品，发布会上最新推出的160X3.0PRO结合全新XTEPACE缓震科技，搭载全球首创PISA超临界发泡技术，回弹率达85%，超普通ETPU材料28%以上。密度低至0.08g/cm3，较发丝轻15倍;其中的碳纤维异构板更适合国人脚型，结合了超3,500人生物力学测试及超12,000名国人脚型数据，前掌推进效率达78.3%;马拉松级CPU大底较橡胶材质重量减轻60%，产品力提升明显。据国际第三方权威检测机构SGS，相较国际同行的AirZoom Alpha fly NEXT%和Adizero adios PRO2，160X3.0PRO减震性能提升6%/13%，湿态介面止滑性能提升12%/18%，耐磨性能提升21%/26%。