移动互联(中国)(01439)下半年推出四款新游戏 估值提升可期?

智通财经APP获悉，麦格理近期发表研报表示，移动互联(中国)(01439)曾是一家纸制包装制造商，2016年4月，该公司以4.4亿港元代价收购手机游戏开发商Cable King Limited，代价包括2000万港元现金，2亿港元承兑票据及每股0.7港元共计2.2亿港元的新发行股份。收购完成后，该公司向移动互联网转型。

Cable King于2007年在福建厦门成立，主要业务是网络游戏开发。该公司通过VIE结构设立，并持有中国互联网内容提供商许可证(ICPL)和网络文化业务许可证。

两个游戏分发平台

该公司有两个游戏分发平台：萌乐网(Menle.com)和优戏网(Youc.com)。 其中，萌乐网是一个专门为游戏开发商提供分发渠道的网页平台，目前有7款游戏。而优戏网则是分发自主研发的游戏和第三方手游的平台，目前在其平台上有20款游戏。

三大游戏作为主要的收入来源

2016年5月至12月期间，公司手机游戏业务收入为2.21亿元人民币(单位下同)，其中主要由三款游戏贡献，即“大圣传说”(51%)、“帝国英雄”(30%)和“剑雨传说”(13%)组成。这三款游戏都是Youc.com平台下的手游。每用户平均收入(APRU)最高的游戏是“剑雨传说”，为250元；而“大圣传说”和“帝国英雄”的APRU为150-200元。上述游戏的注册用户总数为2970万。

2016年公司业务收入结构

主要三款游戏每用户平均收入

四款新游戏即将上线

该公司计划在2017年下半年推出四款新游戏。两个为网页游戏：Martial Arts Chivalry ARPG 7已于8月推出，Chivalry ARPG 8预计将于9月推出。另外两款手机游戏，其中一款基于北欧神话的3D游戏将于10月推出，而三国风的战略类游戏将于11月份推出。

估值

麦格理表示，根据2016年经调整后的净利润为8820万元及3季度的手游订单收入，该公司目前的股价为2016年市盈率的28倍，2016年市净率的2.3倍。

截至2017年6月30日止移动互联（中国）股权结构