大和：城建设计(01599)上半年收入增长强劲 升目标价至6.3元

智通财经APP获悉，大和总研发表研究报告，将城建设计(01599)目标价由6.1元上调至6.3元，重申“买入”评级。

该公司上半年纯利同比升17%，主要由强劲收入增长所推动。该行预计公司下半年维持收入高增长，主要受惠于内地城轨交通建设增长快。

该行称公私营项目(PPP)投资为上半年带来现金净流出2.77亿元(人民币.下同)，去年上半年为现金净流入2.51亿元。资产负债比率由去年中期的64.5%升至72.8%。虽然该公司自今年5月起PPP项目开始回款，但因PPP项目占比加大，预计2017至2018年的经营现金流仍是负数。

该行调高了公司2017至2019每股盈利1至3%，以反映今年上半年业绩胜预期、新签合约增长理想以及充足存货订单。不过，毛利率预计会由2016年的21.7%降至2019年18.9%。