牧高笛(603908.SH)3个月大涨206% 露营经济还能火多久?

转眼间三天小长假已过去，露营经济却又火了一把。

9月12日，飞猪发布中秋小长假旅游消费盘点报告显示，中秋小长假期间，在低风险地区，本地游及周边游较为活跃，飞猪平台本地酒店订单量较上月同期增长52%。其中，中秋露营订单量环比增超4倍。

此外，根据携程平台10日发布的统计，中秋假期首日，国内旅游产品预订量较“五一”、端午假期首日均有双位数增长。其中，携程平台上露营预订量相较端午同期增长近60%。

分析人士表示，由于疫情带来的不确定性叠加远途旅游的隐性成本增加，以短时间、近距离、高频次为特点的“轻旅游”、“微度假”(即本地游、周边游)受到游客青睐。在近程旅游之中，露营”旅游持续火热，主要系消费者的需求转移和消费习惯的转变，叠加创业者青睐与多方媒体大力推广。

近两年，随着远途旅行受限，短途体验式旅游及城央微度假的兴起，“露营热”开始席卷整个国内旅游市场，成为家庭聚会、朋友出行、接触户外的首选。

由于露营所具备的生存属性被缩小，娱乐属性被放大，包含一张张精致美好、唯美温馨的精修照片的露营帖子，在朋友圈、抖音、小红书、微博等不同社交平台反复触达潜在消费者，以裂变的形式突破地域圈层甚至年龄圈层，在更广阔的人群中形成消费认同。

有人专门改造房车，到露营地旁开起了移动咖啡店，小车厢也能跟餐饮业搭上边;有人推出新颖的“露营餐”，与传统餐食相比更混搭出彩;有人挖掘露营的用能需求，在便携式储能的赛道上发力;有人结合兴趣爱好，让桨板、飞盘、瑜伽甚至冰壶都能在不同特色的露营地焕发光彩。

这股露营热潮，仿佛一面多棱镜，折射出我国巨大的市场消费潜力。

据艾媒咨询数据显示，2021年中国露营经济核心市场规模达到747.5亿元，同比增长62.5%，预计2025年中国露营经济核心市场规模将上升至2483.2亿元，带动市场规模将达到14402.8亿元。

不过，我国露营行业处在行业发展初期，目前露营行业渗透率约3%，仍为小众市场。而北美露营产业已发展超百年并已形成全民露营文化，2021年美国露营家庭已达93.8万户、渗透率达71%，新增露营家庭增速达9%、渗透率增速6%，在市场成熟的背景下露营仍维持进一步渗透的趋势。相比当前美国、日本成熟的露营市场，国内露营行业渗透率增长空间较大。

随着露营经济进入风口，也让相关上市公司的业绩迎来爆发。

今年上半年，牧高笛实现营收8.67亿元，同比增长61.34%;净利润1.13亿元，同比增长111.8%。探路者的户外用品业务上半年实现营收4.58亿元，同比增长12.08%，占总营收的比重达98.66%，净利润为2096.93万元，同比增长47.24%。此外，哈尔斯、浙江自然、浙江正特等公司中报也表现出色。

在二级市场上，与高增长业绩相匹配的上市公司股价也一路水涨船高。从4月初以来，牧高迪累计涨幅高达206%。此外，哈尔斯自4月27日跟随市场筑底反弹以来，也连续上涨71%。

国泰君安证券认为，由于开展良好体验的露营需要系统性的装备支撑，且露营装备是露营者自身美学和生活理念的反映，对于愿为兴趣和体验付费的年轻中产而言，露营装备消费的数量和单价难谈上限，装备制造环节将是产业爆发后受益的核心。获益于露营行业爆发带来的大量客源，泛户外装备市场已显现快速增长的势头，未来露营产业自身发展亦将带动丰富的“露营+”外延行业逐步爆发。

具体配置上，华创证券认为，户外产品生产能力差异小，渠道与生产优势成关键。目前相关上市公司都是从生产或者渠道端跑出，或更注重打造户外鞋服品牌：

1)牧高笛：帐篷OEM龙头，自有品牌Mobi Garden内销快速增长，具备渠道与品牌优势;

2)浙江自然：以充气床垫为代表的户外用品ODM龙头，与迪卡侬合作12年，6成营收来自于欧美市场;

3)浙江永强：户外休闲家具制造龙头，海外跨境品牌高增长;

4)探路者：帐篷起家覆盖户外鞋服，构建差异化品牌矩阵，跨界收购打造第二增长曲线。

5)三夫户外：300+品牌代理商，拥有48家连锁门店，覆盖全渠道。