中国移动(600941.SH)创上市新高 市值空间有望逐步上行

今日又是极度萎靡的一天。

不过对于股民而言，有人欢喜有人愁。虽然两市个股大面积下跌，但截至收盘通信龙头中国移动(600941.SH)却逆势大涨6%，创下上市以来新高，累计涨幅达到16%，大幅跑赢今年几大指数至今的负收益。

从博弈角度看，由于近期市场整体行情趋冷，板块热点风格高速切换，“低估值、高分红、高股息”的相关标的逐步成为市场安全垫，尤其是一些具备业绩支撑的蓝筹个股。同时，由于国企通常业绩稳定，因此在配置高股息组合时更受投资者青睐。

日前，中国移动决定2022年中期派息每股2.20港元(对应A股金额1.8942元人民币)，同比增34.9%，全年派息率进一步提升。2023年以现金方式分配的利润逐步提升至当年公司股东应占利润的70%以上。

从基本面看，中国移动向好大趋势进一步确认。上半年公司实现营业收入4969亿元，同比增长12.0%;归母净利润为人民币703亿元，同比增长18.9%，剔除上年同期残值率调整影响后同比增长7.3%，EBITDA为人民币1739亿元，同比增长9.1%。总体超市场预期。

分市场看，个人市场稳中略升，同比增长0.2%。移动客户净增1296万户，其中5G套餐客户净增1.24亿户。

受益于千兆宽带升级+内容捆绑，家庭市场收入同比增长18.7%,家庭宽带ARPU值达到人民币43元，同比增长4.6%。

政企市场收入同比增长24.6%，政企客户数净增229万家。DICT收入达到482亿元，同比增长44.2%。

总体来看，中国移动上半年数字化收入1108亿元，同比增39.2%，带动HBN(家庭、政企和新业务)收入占通信服务收入比达到40.0%，较2021年全年提升4.3PP。面向数字经济时代的新一代信息基础设施方面，“5G+算力网络+智慧中台”一体化融合优势进一步加强。

此外，上半年移动云收入234亿元，同比增长103.6%。截至6月底，签约云大单超3500个，拉动收入超过130亿元。通过构建“云+数据”的能力，中国移动正在加速实现商业模式从“管道+流量”向“连接+算力+能力”的转型。

国金证券表示，看好数字经济时代下中国移动实现从人口红利到信息红利转型的前景。随着公司经营进入弱周期性成熟期，投资强度稳中向下，经营利润稳健增长，市值空间有望逐步上行。

从二级市场看，目前通信行业估值处于历史低位，机构配置有所上升，股价触底反弹可能性增加。

2022年上半年配置比例持续攀升，从2021年底1.22%增加到1.29%。同时通信行业整体股价下降11.91%，位列全行业第二十，优于其他成长赛道。虽然上半年经济承压，但通信上游企业capex投资加大，带动通信行业成为稳经济的支柱，因此整体业绩表现出色

中银证券认为，随着中国电信及中国移动回归A股进程完成，通信行业在A股总市值占比持续缓慢上升，通信板块配置有所提升，但行业仍处于低配状态。重仓股方面，机构投资者偏好持有行业龙头公司和细分行业发展前景相对较好的公司。整个通信板块市盈率在经过十年震荡期后，近两年连续下跌后已处于历史低位。新基建等利好政策推动下，通信行业市盈率有望回暖。