直击调研 | 澳华内镜(688212.SH):公司以国内市场为主 AQ-300预计年底拿证上市

9月1日—30日,澳华内镜(688212.SH)在接受调研时指出,上半年研发费用同比增长57.99%,目前公司以国内市场为主,根据历史数据及未来收入放量预测,海外市场占比预计30%左右。

智通财经APP获悉,9月1日—30日,澳华内镜(688212.SH)在接受调研时指出,上半年研发费用同比增长57.99%,目前公司以国内市场为主,根据历史数据及未来收入放量预测,海外市场占比预计30%左右。值得一提的是,AQ-300预计第四季度进院试用,年底拿证上市。据介绍,目前消化内镜进入三级医院的产品主要是AQ-200、AQL-200L,随着今年年底AQ-300产品上市,三级医院的销售额占比会进一步提升。此外,澳华内镜提到下半年主要工作:疫情影响的耽误工作下半年加速补缺,如新产品投入、营销布局、产能的升级和改造等,为300产品放量做准备。

AQ-300预计第四季度进院试用

澳华内镜介绍,目前公司体量较小,处于成长阶段,各项投入增加会引起费用率较大波动。具体而言:研发费用较上年同期增长57.99%,一是公司在研管线不断丰富,二是公司不断加快新产品上市节奏,如AC-1、AQL-200L等产品已成功上市,同时公司不断引入优秀的研发人员,并通过各种激励措施调动员工积极性;销售费用较上年同期增长49.40%,主要系持续加大营销体系布局,上半年学术推广、临床合作、展会等投入力度较大,同时扩大全国范围内营销网点建设、引入优质代理商、销售人员等,为AQ-300上市做前期布局和准备;管理费用增速相对稳定。整体而言,由于公司体量较小,费用率相对较高,明后年随着收入放量,费用上涨会进入相对平稳的状态。

值得一提的是,AQ-300预计第四季度进院试用,年底拿证上市。目前公司以国内市场为主,根据历史数据及未来收入放量预测,海外市场占比预计30%左右。上半年海外市场物受疫情影响较大,一是物流、发货,国际运输情况复杂,再加上4-6月公司处于封控管理中,货物运输、订单交付有所延缓;二是除欧洲地区外,其他地区营销模式以代理为主,公司营销人员无法正常通关出国,对营销产生较大影响。目前上述因素基本完全消除,下半年国际市场有望恢复。

三级医院的销售额占比将进一步提升

关于公司产品研发的思路,澳华内镜表示,公司的研发策略是创新和差异化,目前国产软镜的功能配置与日企差距不大,产品只有迭代速度比外资品牌更快,才有机会在功能端打造差异化。性能端(耐用性、可靠性、抗疲劳性等)还有一些差距,这个差距需要临床的大量使用和长时间的打磨才能逐步缩小,公司的底层逻辑是产品力总分的提升。同时公司会结合中国临床医生的需求去开发创新产品,比如公司的软镜机器人等。

股权激励显示公司今年业绩增长收入端目标30%是否能达到,澳华内镜称,股权激励增长目标是结合行业发展、市场需求、公司新产品上市、临床对公司产品认可度等综合因素考量的,随着疫情好转,预计下半年恢复。下半年主要工作:疫情影响的耽误工作下半年加速补缺,如新产品投入、营销布局、产能的升级和改造等,为300产品放量做准备。

三级医院的渗透率方面,目前消化内镜进入三级医院的产品主要是AQ-200、AQL-200L(该产品今年5月上市,对上半年收入贡献较小),2022年上半年AQ-200销售额中三级医院占比20%-30%;随着今年年底AQ-300产品上市,三级医院的销售额占比会进一步提升。

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