高盛：维持领展房产基金(00823)“买入”评级 目标价降至78.3港元

智通财经APP获悉，高盛发布研究报告称，维持领展房产基金(00823)“买入”评级，目标价由85.5港元下调至78.3港元。该行考虑到最新利率和外汇预测、中国内地的租金优惠、及新收购的观塘项目，将2023-25财年的每基金单位盈测下调3%至5%。

报告中指出，公司截至6月底止的2023财年首季，其香港租赁组合的租户销售增长保持韧性，同比增长5.8%，回到疫情前的约95%水平，这是由于自4月下旬以来社交距离措施有所放松，一般零售类别表现强劲，增长12%。截至6月，空置率保持在2.8%的低位，2023财年第一季的占用成本进一步改善至12.9%。
高盛称，尽管租用率稳定在89.2%，但其在中国内地受疫情影响，内地7个商场的租户销售额回落至疫情前水平的约70%至80%。为支持租户度过困难时期，公司计划在2023财年上半年给予相当于中国零售租金收入5%至10%的租金优惠。

该行表示，在中国香港/中国内地以外，公司于悉尼/墨尔本拥有5座写字楼的合资企业的49.9%股权和悉尼CBD地区3座零售物业的50%股权的收购已完成。随着人手逐渐返回办公室，在取消疫情相关措施后，零售受到经济复苏的支持。该行估计，上述收购将令公司在2023-24财年的的租金收入和每基金单位分派(DPU)提高2%至3%。该行引述领展管理层指，利率上升为集团带来挑战，但对DPU的影响可控，因为其总债务中有61%属于固定利率。该行估计，每加息1个百分点将使领展的分销收入减少约1.5亿元或约2%。