直击调研 | 泉峰汽车(603982.SH)：总体来看订单处于饱和状态 马鞍山工厂一期产能逐步释放

智通财经APP获悉，9月27日、28日，泉峰汽车(603982.SH)在接受调研时指出，总体来看公司的订单处于饱和状态。马鞍山工厂一期建设基本完成，设备已经陆续进场调试，产能正在逐步释放。匈牙利工厂主体工程基本完成，预计明年上半年开始逐步投产。大型压铸机设备方面，同时，6,100 T和8,000 T超大型压铸机预计年底进入马鞍山工厂。关于公司目前的业绩表现低于预期的原因，泉峰汽车称，短期来看主要受原材料价格波动影响，今年上半年铝锭平均价格较去年同期大幅增长，对毛利下降的影响较大。其次，主要是由于大规模的资本性支出以及大量新产品产能爬坡带来的单位成本的增加。

前五大客户仍以全球tier1为主

据介绍，实际控制人潘龙泉先生主要拥有两大业务，分别为电动工具和汽车零部件。电动工具板块业务的主体公司是泉峰控股，已于香港上市。该业务迄今已近30年，是国内电动工具行业龙头，2021年收入约为17.5亿美元，主要市场在欧美地区。

泉峰汽车表示，公司目前前五大客户仍以全球tier1为主，但新能源客户业务收入增速很快，募集资金也主要用于新能源业务扩张。关于公司目前的业绩表现低于预期的原因，泉峰汽车称，短期来看主要受原材料价格波动影响，今年上半年铝锭平均价格较去年同期大幅增长，对毛利下降的影响较大;其次，主要是由于大规模的资本性支出以及大量新产品产能爬坡带来的单位成本的增加;此外，能源价格上涨也对毛利带来一定的负面影响。公司目前已经完善了和上游原材料厂商之间的定价机制，随着产能规模的爬升以及原料价格渐趋稳定，未来毛利率将逐步得到修正。

马鞍山工厂一期建设基本完成

泉峰汽车谈及，马鞍山工厂一期建设基本完成，设备已经陆续进场调试，产能正在逐步释放。二期项目部分车间已投入使用，设备抓紧布置中;匈牙利工厂主体工程基本完成，预计明年上半年开始逐步投产。总体来看，公司的订单处于饱和状态，随着新产线的逐步投产，产能逐步释放，公司的交付能力也持续提升。

泉峰汽车称，在安徽马鞍山布局生产基地有两方面原因：①安徽马鞍山生产基地距离南京总部较近，约50公里，可与南京总部视作一个整体，是南京总部产能的有效补充;②南京江宁区土地指标紧张，而马鞍山土地指标相对宽松。

大型压铸机设备方面，公司目前已投入了多台大型压铸机。同时，6,100 T和8,000 T超大型压铸机预计年底进入马鞍山工厂。

展望三四季度，从公司近期披露的股权激励公告中，可以参照设置的销售目标。公司业绩目标以充沛的客户订单为支撑，虽然短期利润受挫，但依然有能力把握这一轮增长机会。此外，从研发角度来看，今年上半年，公司包括新能源领域在内的在研项目丰富，后续逐步量产后，将进一步夯实公司未来收入增长基础。