国泰君安:维持波司登(03998)“增持”评级 冷冬利好旺季销售

国泰君安预测波司登(03998)FY2023-25归母净利为24.7/29.4/34.9亿元。

智通财经APP获悉,国泰君安发布研究报告称,维持波司登(03998)“增持”评级,预测FY2023-25归母净利为24.7/29.4/34.9亿元,或有望受益于近期全国性降温及冷冬天气,看好秋冬新款的热销推动业绩稳健增长。10月2日-11日,全国多地气温显著降低,其中北方大部地区气温较往年偏低,10月11日国家气候中心发布消息称目前拉尼娜现象仍在持续,预计将延续至2022/23年冬季,据历史经验判断,拉尼娜现象多伴随冷冬天气,该行预计冷冬将至。

报告中称,2022年9月21日,“波司登重新定义轻薄羽绒服”发布会在上海举办,以大秀形式发布全新轻薄羽绒服系列。该系列拥有三大设计创新、应用五大轻暖科技,解决了传统轻薄羽设计老旧、保暖性能不佳等问题,契合近期偏冷的秋季天气,该行预计当前市场反馈积极。此外,全新轻薄羽绒服为冬季鲜少身处户外的消费者提供了新的衣着选择,预计其销售时间将长于波司登往年的传统轻薄羽产品。

该行表示,本次冷冬有望促进冬装消费,为公司旺季销售提供有利的外部环境,同时自身在产品及营销方面准备充分。1)产品:预计后续波司登品牌将发布冬季新品,同时由于当前消费环境低迷,预计FY2023重点为推动销量提升,放缓提价节奏。2)营销:预计后续公司将官宣一名男性新代言人,并持续发力机场广告、电梯广告等,同时由于品牌端目前经营普遍偏谨慎,有望借此机会获取优惠的营销推广渠道,不断加强品牌宣传。

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