申万宏源：华润水泥(01313)雨季毛利稳定 升目标价至5.5元

智通财经APP获悉，申万宏源发表研报称，华润水泥(01313)公布了17年1-8月份盈喜，由于1-8月份水泥平均售价为每吨287.8元，高于去年同期每吨235.8元约22.1%，同期盈利水平显著增加。

申万宏源称，预计公司第三季度水泥单价为285元，环比下跌3元，同比增长了43元。预计水泥吨毛利为87元，对比2Q17的88元和3Q16的67元，润泥的单位毛利在雨季中保持稳定，该行还预计，公司四季度的毛利和出货量将因旺季因素走强。

由于供给侧改革和环境督查持续，该行预计华南水泥价格将保持稳定，润泥的出货量将会上行，公司预计今年的销量为85百万吨。由于资本支出减少和18年以后华南地区新增产能减少，该行期待润泥的分红率会逐步增加。

申万宏源表示，对中国南方的水泥基本面持乐观态度，将润泥目标价从5.2元调至5.5元，基于13%的上升空间，维持“增持”。