风电板块迎风上涨 驱动股价上行的两大因素是什么?

今日市场板块轮动加剧，风电在消息面刺激下有所表现。截至收盘，板块上涨1.97%，国缆检测(301289.SZ)涨超17%，金开新能(600821.SH)、起帆电缆(605222.SH)等涨停。

从博弈角度看，今日市场热点呈现出现明显轮动态势，昨日强劲的半导体跌幅居前。作为主线的信创以及医疗器械方向，同样较大幅度的分化回调，并且部分高位股出现了退潮的迹象。而今日领涨的风电、民爆、高铁等方向对于盘面的带动效应相对有限，市场量能萎缩明显。故要重点留意主线方向的修复情况，当更多资金选择回流主线，或能带动短线情绪进一步走高，而一旦主线方向延续调整面临集体退潮的话，则需留意指数二次回踩的风险。

消息面上，10月20日，潮州市人民政府发布《潮州市能源发展“十四五”规划》，提出因地制宜大力发展风电、太阳能和生物质能等可再生能源，提高可再生能源在能源供给结构中的比重，实现低碳发展。

其中，以海上风电为重点，积极推进风电开发。积极争取粤东千万千瓦级海上风电基地落户潮州，按照国家、省有关要求有序推进潮州海上风电项目示范开发，推动海上风电规模化发展。潮州南面领海线外专属经济区海域拟规划2个海上风电场址，初步规划总容量4330万千瓦。

此外，日前唐山市规划“十四五”期间开工建设300万千瓦海上风电，并累计总投资50亿元推动当地海风产业链发展。

根据不完全统计，截止2022年9月底，风电项目招标(不含框架)规模达到66.7GW，已经超过去年全年的招标总量，其中陆上风电54.6GW，海上风电12.1GW，预计全年招标量有望超过80GW，其中海风超过15GW，对2023年乃至2024年的装机提供有力的支撑。

中银证券认为，回顾整个风电板块的走势，未来装机量预期及盈利情况变动是股价驱动的两大因素。

从二级市场表现看，2022年年初以来，原材料价格上涨，使得风电零部件企业盈利能力普遍承压，风电板块股价进入下行通道;5月份原材料价格开始下行，预期盈利能力边际改善，板块有所反弹。

然而，7月份之后上半年由于受到疫情、大型部件供给紧张等因素导致的风电项目开工并网不及预期的后果开始显现。根据国家能源局数据，2022年1-6月全国风电新增发电机容量仅12.9GW，同比去年增长19.4%，市场对于全年的装机量预期持悲观态度，板块股价表现萎靡。

进入三季度以来，全国疫情仍呈现多点零星爆发的态势，尤其是陆风项目集中的新疆、内蒙古等多地曾进入静默管理状态，根据国家能源局的数据，7、8月份装机量分别仅为2.0GW和1.2GW，预计9月份装机情况仍不乐观，前9月累计新增装机20GW左右。

展望四季度，随着产业链排产情况环比持续改善，装机量环比将持续增长，但仍存在因疫情等客观原因导致装机继续延后的可能性。因此，预计全年装机容量在项目开工及并网进度理想的情况下将超过50GW，若四季度受疫情等客观因素影响超预期，全年装机容量将不超过50GW。

不过，虽然受疫情等因素扰动2022年装机量难达预期，但招标持续旺盛明后年装机容量高增长确定性强。根据近两年的招标量预计2023年风电装机容量有望超过75GW，实现同比50%以上的增长。

另一方面，随着风机招标价格企稳原材料价格下降，风电产业链迎盈利改善拐点。

风机价格在经历了2021年的快速下行之后，进入2022年以来风机招标价格快速下行的趋势有所缓解，根据不完全统计，9月份陆上风机(带塔筒)的招标平均价格为2443元/kW，个别项目低至2000元/kw以下，但从全年的趋势来看，价格基本稳定在2200-2500元/kW。

目前陆风项目已步入完全平价时代，风电运营商更加关注风机的产品质量和稳定性，未来的价格竞争将更加理性，价格下降将更多的来自风机大型化带来的天然降本。

此外，自2022年5月份以来原材料价格进入下行通道，以螺纹钢期货为例，10月份价格已较年内高点下跌超过25%，原材料价格的回落将对风机零部件公司的盈利能力产生直接的影响，预计将在三四季度的业绩中有所体现。

中银证券指出，从当前时间点来看，招标需求旺盛以及各地海风规划落地超预期带来装机量预期上提，风机价格企稳原材料维持低位带来盈利能力边际好转，风电行业基本情况开始向好再迎配置机遇。

投资机会上，中银证券推荐海力风电、恒润股份、东方电缆、大金重工、泰胜风能，建议关注新强联、日月股份、金雷股份、天顺风能、天能重工等。