直击调研 | 润泽科技(300442.SZ)：数据中心上架率超90% 廊坊A9-12项目中2栋数据中心于近期交付

智通财经APP获悉，10月20日，润泽科技(300442.SZ)在分析师会议上指出，美国芯片禁运对公司终端客户影响不大，目前公司客户还在有序上架。公司毛利率高主要是因为上架速度快、上架率较高，电费只是一个敏感因素。公司的数据中心上架率能达到 90% 以上，在一线城市的上架率比较高，上市公司的上架率更高一些。目前 A7、A8 上架速度较快，A9、A10 的客户需求也比较急，公司廊坊 A9-12 整体进入尾声，其中 2 栋数据中心近期交付，1 栋数据中心调整了设计，对机柜进行了调整，增加液冷部分，液冷设备功率将更高。公司廊坊 220KV 变电站已在建设中;并计划在长三角投运一个 110KV 用户变电站、重庆建设一个 110KV 变电站。

润泽科技于2009年布局廊坊地区，该地区数据中心供求都很旺盛。目前公司廊坊 A9-12 整体进入尾声，其中 2 栋数据中心近期交付，1 栋数据中心调整了设计，对机柜进行了调整，增加液冷部分。A9 以后交付的机柜功率会高一些，功率会更高一些，单机柜价格也会相应的贵一些。另外 1 栋数据中心受疫情影响，供应商在加紧供货，部分设备目前还没到场，交付会延迟一些。目前市场上液冷设备厂商比较多，公司正在寻找能够深度绑定的合作伙伴。

目前公司在全国的园区主要都是自建用户级的变电站，项目均采用廊坊项目统一的规划、设计、建设和运维标准。廊坊有一个于 2020 年 9 月投运的 110KV 用户级变电站，目前在建一个 220KV 变电站;长三角投运一个 110KV 用户变电站，重庆规划建设一个 110KV 变电站。廊坊项目已批复的总能耗量是 35 万吨标煤，批复的较早;在全国其他地区，目前在建项目的能耗已经拿到。

“慧运维”方面，公司表示，通过本次交易，公司就拥有从建设端环境侧运维到服务器运维的全条线运维链条，该完整的运营链条就可以给用户提供全链条服务、更好的体验，也能强化于与终端用户的联系，有助于公司快速切入数据中心服务器端的运维服务市场。还有三个多亿的其他应付款项将根据投资协议，后期以“慧运维”的经营业绩完成情况为依据来分期支付。

客户方面，公司表示，机房业务主要服务的是互联网厂商的核心业务，主要客户尚未看到明显的需求萎缩。目前的 A7、A8 上架还是较快的，A9、A10 的客户需求也比较急。公司新的客户刚开始合作，上架速度赶不上老客户，但也在稳步提升，前景较好。据公司介绍，与三大运营商的合作基本上是整体批发给运营商，在机房建设完成后，由运营商向终端客户来进行销售。公司的直接客户就是三大运营商，运营商的下游才是终端客户。

有投资者问及公司将“中科亿海”的长期股权投资转成了其他权益工具投资的原因，公司回应称，随着中科亿海研发实力不断增强，不断有新的投资者涌入，公司的持股比例一直在下降。在 2022 年引入新一轮的投资者并改选董事会时，公司停止委派董事，对中科亿海不构成重大影响，故将中科亿海的长期股权投资转成了其他权益工具投资。