东亚前海证券：锂电巨头接连斩获大单 储能赛道迎来高景气

智通财经APP获悉，宁德时代(300750.SZ)于2022年10月18日与美国公用事业和PrimergySolarLLC达成协议，拟为其Gemini项目中的1.4GWh储能系统独家供应电池。此外，国轩高科(002074.SZ)10月20日发布公告称公司全资子公司合肥国轩中标中国电力储能电池预制舱项目，订单规模为300-600MWh，中标金额合计约8亿元。东亚前海证券发布研究认为，目前新型储能迎来发展机遇，有望带动储能锂电池行业景气持续上行，相关企业或将受益：宁德时代、国轩高科、亿纬锂能(300014.SZ)等。

东亚前海证券主要观点如下：

在“双碳”背景下，储能赛道迎发展机遇。

“十四五”时期，能源结构转型升级加快带动风电、太阳能发电等可再生能源发电装机规模快速提升。2021年我国新增风光电装机规模为100.54GW;2022年1-8月新增风光电装机规模为60.61GW。风光发电依赖于自然资源，因此存在间歇性、波动性的问题，导致其与实际用电需求出现错配。

储能技术具备存储释放电能、调峰调频的作用，配储是解决风光发电供需错配以及波动性问题的关键。

风光发电装机规模的快速增长使得储能行业迎来发展机遇。新型储能技术百花齐放，目前以锂电储能技术为主。新型储能技术是指抽水蓄能以外的储能技术，包括锂电储能技术、全钒液流储能技术、钠电储能技术、压缩空气储能技术等。

2021年我国新型储能技术装机规模占比为12.5%，首次突破10%。

在新型储能技术中，2021年锂电储能技术装机规模占比达89.7%。目前锂电储能技术主要应用于发电侧和用户侧，在电网侧可与其他储能技术搭配使用。2021年以来储能锂电池出货量大幅提升，未来有望持续增长。储能赛道高景气带动储能锂电池出货量迅速增长，2021年全球储能锂电池出货量达66.3GWh，同比增长1.33倍;2021年我国储能锂电池出货量为48GWh，同比增长1.96倍，2022H1出货量为44.5GWh，已接近2021年全年水平。

《关于加快推动新型储能发展的指导意见》指出到2025年我国新型储能的装机规模达30GW以上。

随着新型储能行业的快速发展，储能锂电池出货量有望保持增长态势，高工锂电预计到2025年我国储能锂电池出货量或将达180GWh。综合来看，目前新型储能赛道迎来发展机遇。锂电池储能技术作为主要的新型储能技术，未来有望受益于新型储能行业发展，行业景气有望持续上行。

风险提示：原材料价格异常波动、市场竞争加剧、国内疫情反复等。