招银国际：维持广汽集团(02238)“买入”评级 目标价8港元

智通财经APP获悉，招银国际发布研究报告称，维持广汽集团(02238)“买入”评级，下调2022-23年合资企业利润贡献预测5%/4%，但仍然认为丰田相比大部分合资品牌在中国市场具有竞争优势，目标价8港元。据该行渠道调研，广汽丰田三季度商务政策的提高是为了弥补经销商二季度冲量的损失，四季度的返利会继续维持三季度的水平，为了冲击今年100万台的销量目标，四季度的返利水平也可能略有提升。

报告中称，公司三季度归母净利润为23亿元，比我们此前的预测低9亿元，主要由于合资企业的利润贡献低于预期，以及超预期的减值损失6.55亿元。另三季度费用控制好于预期，扣除合联营企业利润贡献和减值后，自主品牌层面的净亏损环比收窄。但三季度出乎预料的减值损失可能会使投资者开始担忧2016-17年业绩波动再次重演。