直击调研 | 晨光股份(603899.SH)：本册品类推进节奏受到影响 部分计划顺延到下半年来推进

智通财经APP获悉，10月28日，晨光股份(603899.SH)在接受机构调研时表示，本册在文具里面是刚需的大品类，空间比较大，对晨光来讲机会很大，未来随着产品开发、资源投入以及渠道的针对性投入，有机会进一步提升我们的市场份额。今年上半年受疫情影响，本册品类的推进节奏受到影响，有一些计划顺延到下半年来推进。此外，关于九木杂物社，九木从今年年初到三季度，增加了21家，其中加盟新增12家，自营增加9家，在目前商场客流情况有挑战的情况下，九木保持了扩张态势，反映了公司对这块业务的期待和信心。

三季度末应收账款较年初增加主要是科力普应收账款增加所致

据介绍，2022年三季度以来，公司各项业务整体保持了稳定和恢复的趋势，上半年合并报表收入84亿元，同比增长9%，净利润5亿元，同比下降20%。单三季度合并报表收入53亿元，同比增长18%，净利润4亿元，同比下降10%；分业务看，传统核心业务跌幅环比显著收窄，前三季度同比下降7%，其中晨光科技实现营业收入4.5亿，同比增长15%。新业务科力普实现营业收入69亿，同比增长40%。九木杂物社实现营业收入6.3亿元，同比下降9%。9月底九木杂物社在全国拥有484家门店。

另外，公司指出，上半年整体电商大概下降12%左右，晨光科技前三季度增长15%左右，其中单三季度增长更高一些。一是在新品类上有进展，还有是在进行了中后台的改善，包括交付，物流方面相比去年还是有改善的。应收账款方面，三季度末应收账款是28亿左右，较年初增加了接近10个亿，主要是科力普应收账款增加所致。从账期情况来看是平稳的，科力普应收的账期在2~3个月左右，正常范围。同时应付也有相应的增加，保持了运营资金的总体平衡。

传统核心业务上半年业绩受上海封控管理影响较大 科力普今年整体较好

传统核心业务和新业务三季度的利润表现上，公司指出，前三季度传统核心业务的利润有所下降，新业务晨光科力普在单三季度是有提升的，九木杂物社单三季度也是有改善的。书写工具第三季度从环比略有改善。从赛道看今年表现较好的是儿童美术，从主体来看安硕和贝克曼都是有正向增长的，这些都属于学生文具。公司传统核心业务今年上半年业绩受上海封控管理影响较大，非员工努力能克服。另外需要特别说明的是，把2022年考核指标延期一年并不代表对2023年的盈利预测。 

至于科力普的表现，公司指出，科力普今年整体是比较好的，从收入的表现，包括利润率和盈利质量，都是在往好的方向在发展。除了收入利润的变化之外，它的竞争力方面，在去年的年报包括今年的中报里都有提到，它正在形成自己的竞争力。科力普在主要客户的考核排名有持续提升。

关于九木杂物社，九木从今年年初到三季度，增加了21家，其中加盟新增12家，自营增加9家，在目前商场客流情况有挑战的情况下，九木保持了扩张态势，反映了公司对这块业务的期待和信心。

本册品类推进节奏受到影响 有一些计划顺延到下半年来推进

在提及本册品类的规划和今年的进展时，公司表示本册在文具里面是刚需的大品类，空间比较大，对晨光来讲机会很大，未来随着产品开发、资源投入以及渠道的针对性投入，有机会进一步提升我们的市场份额。今年上半年受疫情影响，本册品类的推进节奏受到影响，有一些计划顺延到下半年来推进。

在被问题到如何看待渠道端数量和结构的变化，公司表示，随着人口和出生率的变化，国内文具市场的增长驱动力主要已不依赖销售数量的增长。公司在制定2021~2025战略的时候，更加注重渠道的质量和效率，公司向品牌零售服务商转变。在多层级经销为主体的基础上，有更多的直达D2C。推进数字化赋能。即使终端数目整体上可能有下降，相信通过公司产品和渠道方面的努力，仍能实现中期增长目标。