年内第12次全面涨价!饲料板块迎来基本面触底回升

随着猪价一路上涨，今年以来饲料价格也水涨船高。

据财联社消息，进入11月份，饲料迎来年内第12次全面涨价，多家企业宣布上调价格近300-500元/吨。据不完全统计，今年包括广东、湖北、江西、山东等多个地区均传出饲料涨价的消息，涉及海大集团(002311.SZ)、粤海饲料(001313.SZ)、大北农(002385.SZ)、禾丰股份(603609.SH)等知名饲企。

有自繁自养者表示，一头猪要长到300斤，大概需要吃800斤左右的饲料。在非洲猪瘟之前，一斤饲料的成本只要1.5元左右，而现在却涨到了将近2元，已逼近国内普通大米的价格。这样算下来，饲料涨价后每头猪光饲料费就比两年前贵了近500元。

相对于大规模养殖所需要的高额租金、人工费用，自繁自养者虽然成本更低，但近两年来饲料的疯涨正在摊薄他们的利润。现在的饲料价格和之前相比简直是一个天上一个地下，虽然这两年各项成本也在增加，但饲料占比最大。

甚至还有养猪十年的业内人士称，现在饲料价格太高了，养猪很多年也没遇到这么高的价格。饲料厂给的说法是原料涨价，他们也实属无奈。

IPG中国首席经济学家柏文喜认为，饲料在养殖成本中占比达60%以上，其中作为蛋白原料的豆粕占据了饲料成本的大头，因此，豆粕的价格变动将直接影响饲料成本。

豆粕是大豆提取豆油后得到的一种副产品。由于豆粕内含的多种氨基酸适合于家禽和猪对营养的需求，大约85%的豆粕被用于猪和家禽的饲养。

今年以来，以豆粕为代表的饲料原料价格始终居高不下，更是在9月份左右开始直线攀升，月均增幅超500元/吨。根据猪好多网数据，11月1日，豆粕(粗蛋白含量≥43%)价格为5605元/吨，相较于1月份暴涨1895元/吨，涨幅高达51.1%。

而据Mysteel农产品网消息，11月到港大豆继续延迟，国内库存下降，豆粕供应仍然偏紧，不少油厂面临停机状况。而作为饲料主要原料的豆粕供应偏紧推动价格高企，进一步抬高下游饲料价格。

那么豆粕价格为何居高不下?北京工商大学教授洪涛认为，豆粕等饲料原料不断上涨，主要是受国际大宗产品供求关系与市场波动的影响。

我国大豆主要依赖于从巴西、美国进口，在俄乌冲突、极端气候等利空因素的影响下，大豆的世界市场供应偏紧，价格随之水涨船高。因此，国际粮食市场的异动，将直接影响国内豆粕价格，从而间接波及我国饲料业。

由于我国大豆还是处于供不应求的状况，按目前情况来看，年内饲料或还有进一步涨价的可能性，这也进一步说明豆粕减量替代技术的势在必行。

2021年11月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《粮食节约行动方案》，就曾提到推广猪鸡饲料中玉米、豆粕减量替代技术，加快推广低蛋白日粮技术，提高蛋白饲料利用效率，降低豆粕添加比例。

牧原股份作为自繁自养模式的代表，目前以15.5元/kg的完全成本领先行业，今年第三季度，公司录得净利润81.96亿元，同比大涨1097.41%。面对饲料价格的不断上涨，公司一直在通过豆粕减量，控制饲料成本。

整体而言，玉米豆粕等饲料原料价格上涨对国内饲料行业造成一定成本压力，缺乏规模优势和配方研发优势的中小企业或进一步退出市场，从而加速行业整合进程。

从市场规模来看，我国工业饲料市场规模在2021年就已经突破万亿元，去年全国饲料产品产值10964亿元、营业收入10499.8亿元，分别增长29.8%、29.1%，饲料添加剂产品产值1154.9亿元、营业收入1110.4亿元，分别增长23.8%、29.5%。

据机构推算，如果按照目前的产量增加值推算，今年产值或突破13000亿元，而在2030年，国内饲料产值或将达到3万亿元。

内江农业学院专家王文深表示，中国饲料市场潜力非常大，但是未来集中度会进一度提升，规模化企业会进一步增加。

短期来看，东兴证券认为，伴随养殖景气和存栏恢复，饲料板块基本面触底回升，作为养殖后周期有望实现量利齐升。

投资机会上，国海证券指出，玉米、豆粕等饲料原料价格上涨略挤压饲料加工毛利率，但龙头企业向下游养殖厂转移成本的能力较强，市场份额有望提升。水产饲料、反刍饲料销量有望保持较高增速，关注产品结构向水产饲料调整迅速的头部企业。推荐海大集团，关注禾丰牧业。