美银美林：中石化(00386)第三季盈利能力改善 重申“买入”评级

智通财经APP获悉，美银美林发表研究报告，称中石化(00386)第二季下游业务较差，但自7月起营运数据改善反映按季复苏势头，第三季内地提炼业务利润率按季升24%至每桶2.5美元，8月原油加工量为445万桶，是自2月以来最高。

该行称，国企及私人气站价格差距收窄，公司第三季零售税息前盈利(EBIT)应可自第二季低位复苏，支持销售增长，并减少减价次数。该行相信山东的地方炼油厂会更遵守地方法规，整合潮下未来数量预计会减少，但未来随着其原油进口议价能力提升，及成品油渠道改善，长远而言对中石化将带来威胁。

美银美林表示，因反映第三季布兰特期油价格平均每桶52.1美元，假设油气产量及成本、与液化天然气(LNG)进口亏损按季维持稳定，预期勘探及开采业务亏损将收窄至83亿至88亿元人民币，第二季则为126亿元人民币亏损，公司管理层相信全年实际分派同比将增加。基于下游业务前景改善及估值吸引，美银美林重申公司“买入”评级，并为行业首选，目标价7.6元。