第一上海：予绿景中国地产(00095)“买入”评级 目标价2.1港元

智通财经APP获悉，第一上海发布研究报告称，予绿景中国地产(00095)“买入”评级，据测算开发业务NAV约为231亿元。投资物业方面，假设现有运营物业以及在建物业均实现稳定成熟运营，预计增厚估值约为64亿元。考虑净负债之后，公司摊薄后每股NAV为7港元，目标价2.1港元。

报告中称，公司白石洲项目计容面积共约358万平方米，可售建面约180万方，保守预计可贡献货值约1500亿(假设自持物业全部用于销售)。项目将会分四期进行开发，开发周期预计为8至10年。公司已于2022年上半年缴清白石洲一期工程的土地出让金，已满足开发贷提取条件，且主体工程施工顺利进行，并于9月份达到正负零，按照目前进展，该行预期2023年年中可开盘销售。

该行表示，万科向白石洲项目母公司四达实业注资约23亿元，占四达实业扩大后股本8%。根据交易条款，万科不参与白石洲项目第一期及第二期发展和营运，不对第一期及第二期债务负责，也不享有前两期利润分成。相反，万科享有第三期及第四期利润分派，分派比例为20%。本次注资有助于进一步加强公司短期流动性，也提升项目安全性。截止2022年中期短期债务稳步解决，再融资计划也在顺利推进中。另外，白石洲项目银团已授予207亿专项授信，有利于保障开发建设。