直击调研 | 坚朗五金(002791.SZ)：目前房地产业务收入占比呈下降趋势 新场景逐渐突显现效果

智通财经APP获悉，12月1-2日，坚朗五金(002791.SZ)在电话会议上表示，公司往年 60%左右业绩来源于房地产业务，30%多来源于非房业务，目前房地产业务的收入占比呈下降趋势。目前新产品加大开发医院、学校、中小酒店、厂房等场景。当下大基建发力比较明显，例如：轨道交通、市政类等项目。公司现有 100 多种产品，可以适用于各种场景，打破不同场景的局限性，不再依赖于单一的房地产市场，新场景逐渐突显现效果。公司海外市场开拓时间年限较长，人员本地化逐渐形成规模，备货仓也发挥出一定效能，客户交付可以得到快速响应。海外疫情影响到现在已经逐步复苏，综合看目前仍呈现出良好的增长势头。未来海外市场仍是公司一个重要的增长板块。

目前房地产业务收入占比呈下降趋势 新场景逐渐突显现效果

从整体来看，前三季度公司业绩都有不同程度的下降，其中省会城市下降 18%、地级市下降 2%、县城下降 6%。从渠道下沉效果来看，当前县城和地级市呈现负增长，主要是县城市场的渠道下沉集中在中西部和北方地区，开拓期还没有较好地业绩贡献。

公司第三季度毛利率改善，主要有以下几个因素：2022 年 7- 8 月主要原材料价格走低，对三季度毛利率提升有直接效果；年初公司通过设置资源投入系数策略起到一定的效果，高毛利产品业绩稳定增长，同时三季度产量及产能利用率提升，制造端费用有一定的摊薄效应。毛利率走势仍需持续关注材料的变动情况，其次结合改善生产端产量及产能利用率，持续发挥摊薄费用效应等因素而定。另一方面，随着公司的新场景、新业务的拓展，产品结构在不断调整，新导入的产品线在期初毛利率相对较低，也会影响毛利率。

据坚朗五金介绍，公司往年 60%左右业绩来源于房地产业务，30%多来源于非房业务，目前房地产业务的收入占比呈下降趋势。

目前新产品加大开发医院、学校、中小酒店、厂房等场景。当下大基建发力比较明显，例如：轨道交通、市政类等项目。公司现有 100 多种产品，可以适用于各种场景，打破不同场景的局限性，不再依赖于单一的房地产市场，新场景逐渐突显现效果。

未来海外市场是一个重要增长板块

公司的门窗五金产品跟地产客户的关联度更高，主要受地产行业的影响。门窗五金也用于新场景中，所以公司进行的渠道下沉和新场景开拓对冲了一部分因地产行业下行带来的影响，短期内门窗五金的增长还是会跟地产关联度更高一些。未来主要看整体的地产复苏趋势，另一方面是公司对中小地产的开拓力度。

公司与塘厦镇人民政府签订了项目投资协议，拟投资建设的智能家居及智慧安防产品制造项目，是对当前智能化类产品的整合与扩充。目前此大类的产品分散在各地，从内部管理运营和生产销售各个环节都需要更多的投入。该项目计划将相关品类集中建设产业园，与公司总部同在塘厦镇内。近期，公司已竞得该项目用地，正在准备签订《国有建设用地使用权出让合同》以及办理相应权属证书等工作。

海外市场一直是公司长期关注和布局的市场。尤其是近几年陆续在东南亚等地成立了一些销售子公司，加大本土化运营和设立备货仓快速交付，持续进行投入。海外多地疫情逐步放开，海外市场触底反弹后开始复苏，各季度增速变化较大，一季度仍处于负增长，二季度增长超 20%，三季度增长超 35%，预计全年增长较为平稳，海外市场业绩虽然占比较小，但是在当前国内增长压力情况下，海外市场对整体业绩带来正向驱动作用。

公司海外市场开拓时间年限较长，人员本地化逐渐形成规模，备货仓也发挥出一定效能，客户交付可以得到快速响应。海外疫情影响到现在已经逐步复苏，综合看目前仍呈现出良好的增长势头。未来海外市场仍是公司一个重要的增长板块。