电报解读|明年磷矿石或仍维持紧缺 机构关注磷化工产业链

冬储来临，磷肥价格持续回暖。

根据百川盈孚，进入Q4磷肥行业开工率季节性下降，本周磷酸一铵开工率为44.41%，环比-4.2pct，磷酸二铵开工率为51.89%，环比-2.48pct，进而促进库存逐步去化；

近期随着冬储来临，化肥价格已底部回暖，本周磷酸一铵55%四川报价3400元/吨，月环比+15.25%，磷酸二铵64%湖北报价3675元/吨，月环比+5.76%，冬储结束后开春施肥有望衔接景气，以及法检政策存在调整的可能，看好磷肥底部复苏延续。

明年磷矿石的紧缺仍将延续。

磷矿石2022年新增表观产能为612万吨，包括瓮福250万吨，兴发200万吨，华西150万吨和小矿山12万吨，由于品位和限产等的原因折26%品位的实际产量或小于400万吨，而下游明年预计新增115万吨的湿法净化磷酸产能，包括瓮福40万吨、云天化10万吨、新洋丰15万吨、云图控股30万吨、川发龙蟒20万吨、祥云股份10万吨，以瓮福单耗3.7计算，预计带动425.5万吨磷矿石需求，供需边际仍将趋紧。

近年来安全环保趋严，小磷矿加速出清，新建磷矿从建设到正式投产需要4-5年；需求端磷肥需求刚性、湿法净化磷酸拉动明显，看好磷矿石价格景气维持，看好一体化磷化工和具备磷矿成长性的企业。

中泰化工谢楠团队建议关注：云天化、兴发集团、川恒股份、湖北宜化、新洋丰、云图控股、川发龙蟒等。