里昂证券：水滴（WDH.US）实现稳定盈利，维持“跑赢大盘”评级

12月6日，水滴公司（WDH.US）发布2022年三季度财报，公司实现营业收入7.72亿元，较上一季度增长10.1%，净利润为1.70亿元。里昂证券发布研报认为，水滴公司三季度业绩好于预期，并给出“跑赢大盘”评级。

截至北京时间12月8日，水滴公司最新收盘价为2.08美元，年初至今涨幅45.65%。在里昂证券看来，当前水滴公司现金等价物以及短期投资金额，已经占到其现有市值的70%，公司股价仍然处于低点。

根据水滴财报，公司延续了有效的成本控制能力，三季度销售和营销费用同比下降82.4%，运营成本和费用较去年同期下降50.5%。里昂证券认为，水滴调整商业模式削减开支后已经连续三个季度盈利，证明其实现了稳定可控的利润收入。

里昂证券分析，水滴公司净利润有望超过此前管理层业绩指引的预期。数据显示，三季度水滴公司保险业务首年保费达17.85亿元，环比上升8%，而同时收益率上升超过了20个百分点。

里昂证券认为，考虑到宏观因素，水滴公司目前优先事项是最大限度地提高投资回报而非扩大规模。上述数据已经表明，尽管环境充满挑战，水滴在最近几个季度仍能持续产生净利润，公司的成本控制逐见其效。

里昂证券将水滴公司目标股价由1.86美元提升至2.40美元，基于当前较低的市净率和市盈率，以及日益宽松的外部监管环境，里昂证券预计水滴公司股价正处于低点，且下行风险有限。