概念追踪 | 利好空前！证监会允许房企“借壳”上市 业内称新思路将实现多项共赢(附概念股)

智通财经APP获悉，12月21日，证监会官网发文称，将大力支持房地产市场平稳发展，加大力度、加快速度抓好资本市场各项支持政策措施落地见效，助力房地产发展模式转型。允许符合条件的房企借壳已上市房企，允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组。业内指出，新举措达到了多项共赢的目的。从主体来看，非上市优质房企、上市房企获得重组机会；从效果来看，房企获得融资，资产负债表得以优化；从全链条来看，上下游得到全面整合的机会。相关标的：南国置业(002305.SZ)、保利发展(600048.SH)、金地集团(600383.SH)、新城控股(601155.SH)、招商蛇口(001979.SZ)。

据了解，回顾当年，2010年“国十条”等房地产调控政策发布后，涉房企业的A股IPO、借壳上市及再融资受到不同程度的严格限制。2010年至今再没有房企A股IPO的案例，借壳上市的大门基本关闭。

2013-2015年出现阶段性窗口期，只有少数房企如绿地集团通过借壳金丰投资完成了A股上市。2016年后又进入实质性暂停，其后，除了央企电建地产借壳南国置业上市成功外，市场几乎不再有类似动作。

如今，对于想要在A股上市的房企来说，“借壳”上市成为可能。金杜律师事务所研报认为，证监会推出这近10年未有的重磅措施，是房企资本市场政策的重要分水岭及转折点，稳定房地产市场的意图明显。

对此，中指研究院企业事业部研究负责人刘水认为，改善房企资产负债表是近期监管层一再强调的任务，而股权融资是最直接有效的改善方式。股权融资信号发出后，已有多家房企宣布配股或定向增发计划，这是上市房企的主动融资行为。而“借壳”上市则开辟了新思路，一方面为非上市房企增添了股权融资的新渠道，另一方面为没有能力定增的上市房企提供了重组及改善资产负债表的机会。

刘水表示，允许符合条件的房地产企业通过重组“借壳”上市，重组对象须为房地产行业上市公司，可同时盘活两类存量资源。对于拥有土储资源的非上市企业，可以借机将地产部分分剥上市，有利于盘活优质资产，通过资本市场的认证开辟股权融资渠道。对于被重组的企业，一方面获得优质资产的注入，另一方面借助优质房企的加持重新获得融资能力，起到盘活存量风险资产的作用。此外，对于双方来说，均可借机实现扩大资产、提升权益规模。

刘水称，新举措达到了多项共赢的目的。从主体来看，非上市优质房企、上市房企获得重组机会；从效果来看，房企获得融资，资产负债表得以优化；从全链条来看，上下游得到全面整合的机会。

广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，资本市场对房企开闸，并不是救助，而是在防风险、保民生、保稳定的基础上，助力房地产发展模式转型。对于存量收并购、资产重组、再融资等，也是促进优质的企业收并购出险的项目，包括央企国企及优质民企收并购、符合条件的房企“借壳”已上市房企、涉房企业（建筑等）收并购等，既能防范风险、保障民生，还促进了转型。

展望后市，中信证券表示，房地产行业正处于周期的底部，企业资产负债正得到改善，市场正走向复苏。建议关注三条投资主线：1)2021年四季度以来的拿地低谷期，企业拿地较为积极的货值主线；2)REITs市场不断发展背景之下，可供盘活的存量资产主线；3)企业优化资产负债表的再融资主线。看好优秀开发企业。

信达证券指出，未来出险房企（落后产能）的风险化解或将很大程度上依赖于行业并购重组的推动，叠加行业股权融资开展，明年有望迎来行业收并购的大年，剩余龙头房企将有望借着行业加速整合的东风，进一步提升市场份额。强调四条主线逻辑：1、经营改善，建议关注金地集团；2、信用改善，建议关注新城控股；3、收并购机遇，建议关注保利发展、招商蛇口；4、集团资源整合，建议关注华发股份、南山控股。

相关概念股：

南国置业(002305.SZ)：此前，央企电建地产曾借壳南国置业上市成功，系以商业地产为引导的综合性物业开发企业。

保利发展(600048.SH)：主营高端精品住宅开发、城市地标性商用物业的龙头企业，主营业务为房地产开发与销售，并以此为基础构建成涵盖物业服务，全域化管理，销售代理，商业管理，不动产金融等在内的不动产生态平台，综合实力连续多年稳居行业前五，央企第一。

金地集团(600383.SH)：深耕一二线主流城市的房地产开发龙头企业，目前，公司已形成华南，华北，华东，华中，西部，东北，东南七大区域的全国化布局，精耕全国78座城市。

新城控股(601155.SH)：完成全国重点城市群布局的知名房地产开发商，公司秉持“住宅 商业”地产双轮驱动的运作模式，以上海为中枢，长三角为核心，现已基本完成全国重点城市群及重点城市的布局。

招商蛇口(001979.SZ)：在深圳拥有大量待开发的优质土地资源，拿地聚焦高能级城市，扩储方式多元；持有型物业多点开花，向双百目标迈进；保持央企融资优势，财务持续稳健。