猪价旺季不旺!右侧布局机会何时出现?

春节将至，猪肉价格却不吃香了。

智通财经APP获悉，1月4日，全国生猪均价跌至15.6元/公斤，相比12月28日17.91元/公斤的高点，短短7天的时间，生猪价格回落了2.31元/公斤，跌幅高达12.9%。目前猪价已经跌破了12月22日15.63元/公斤，猪价跌破“前低”，市场呈现旺季不旺的表现。

根据屠宰场散户收猪价格来看，华北、东北、西北等地猪价继续探底，局部地区均价在7.1-7.5元每斤，新疆地区更是跌至7元每斤的低价，作为相对高价的北京以及天津地区生猪价格也跌破8元。

南方市场猪价也是走势低迷，作为腌腊高产的四川猪价也走低在7.9-8.2元每斤，而山东河南安徽地区生猪价格也跌至7.6元附近，江苏浙江的报价也在8元价格偏下徘徊，华中地区价格也在7元区间试探。

分析人士表示，此轮猪价大幅回落，主要是因为阶段性供给压力偏大叠加猪肉消费疲软。

从需求端来看，目前消费提振增速明显偏差，主流消费城市走货压力依然较浓，国内屠宰场开工率震荡回落，下游需求端订单量有所下滑，尤其是南方腌腊周期告一段落，北方地区年猪消费还未开启，市场猪肉需求惨淡，而终端猪肉商贩减量保价操作较多，多地猪肉价格跟跌幅度偏差，消费抵触情绪依然存在。

从供给端来看，由于消费支撑不足，养殖端压栏情绪近乎崩塌，市场对于元旦、春节期间，猪价上涨信心不足，悲观情绪弥漫市场，养殖端出栏积极性高涨，社会面生猪供给增加。而随着节后集团化猪企出栏节奏加快，生猪供应明显宽松，屠企下游订单不足，减量收猪情绪升温，多地屠企圈存增加，退计划现象增多，屠企压价情绪转浓，国内猪价跌破“前低”。

不过，从基层反馈来看，东北地区由于猪价逐步触底7元/斤，散户猪场出现一定挺价情绪，预计猪价下跌幅度或将趋缓，市场有一定僵持表现。但由于春节在即，养殖端实际出栏周期仅剩不多，规模猪企日均出栏压力较大，市场生猪供给宽松的基本面仍将持续，而消费市场短期内缺乏明显的利好，猪价仍将维持持续寻底的走势。

展望后市，国盛证券认为，生猪供给端变化无需过度悲观，需求端支撑行情回暖，低估值配置价值凸显。

4月中旬以来生猪行情迎来反转，新一轮周期开启，伴随行业盈利转正5月起能繁母猪存栏环比转正，截止2022年10月能繁母猪存栏4379万头，环比增长3.9%，相较2022年4月低点4177万头增长4.8%，而二元母猪价格上涨有限整体趋稳，均说明补栏节奏较为理性。

同时，十月中旬以来需求疲软导致猪价回调或再抑能繁补栏情绪，因此2022年内产能增加对2023年供给影响无需过度悲观。

需求方面，2022年内受疫情等多方面因素影响，呈现阶段性疲软旺季不旺。随着近期疫情管控优化，预计2023年需求端确定性恢复，有望对猪价形成有力支撑。

此外，行业规模化趋势加速进行，2021年/2022Q1~Q3上市猪企CR8分别为14.0%/19.0%，且行业资金状况转暖，部分公司已重启产能建设，成长性无虞。

投资机会上，国盛证券指出，经历年内多重预期分歧和行情波动，上市猪企估值水平已降至历史低位，配置性价比凸显，看好2023年高景气持续下的右侧布局机会。重点推荐：温氏股份、牧原股份，建议关注巨星农牧、天康生物、神农集团、华统股份、唐人神、傲农生物等。