广发证券:维持海信家电(00921)“增持”评级 合理价值10.58港元

海信家电(00921)汽车热管理业务有望实现第二增长曲线。

智通财经APP获悉,广发证券发布研究报告称,维持海信家电(00921)“增持”评级,合理价值10.58港元。公司家电主业稳扎稳打,外延并购打开成长空间。近年来先后收购古洛尼、约克多联机中国区业务、日本三电及并表海信日立,已初步实现传统白电+中央空调+新能源车热管理三大业务布局,其中优势家电主业稳扎稳打作为基本盘,汽车热管理业务则有望实现第二增长曲线。

报告中称,分业务看,家空&冰洗:内销方面,家空聚焦新风产品,冰洗持续推进高端化、差异化。外销方面,加码体育营销提升品牌知名度,外延并购成效显著。总体来看,短期需求存在波动且盈利承压,但外部压力已边际减弱,三季报盈利修复弹性已有显现,长期预计保持稳健增长。中央空调:行业有望保持较好增长。海信日立龙头地位稳固,营收增速优于行业且盈利能力较强,为公司主要利润来源。汽车热管理:新能源车热管理市场空间广阔,2025年全球市场规模将突破千亿。公司2021年收购汽车压缩机龙头日本三电,布局新能源车热管理。短期虽然经营承压,但考虑行业发展前景及海信协同整合效应,有望困境反转并提供增长动能。

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