又一位百亿级基金经理四季报出炉！国投瑞银施成：看好新能源汽车、光伏产业链 大幅增持天赐材料(002709.SZ)

智通财经APP获悉，1月14日，国投瑞银基金经理施成所管产品四季报出炉。截至2022年12月31日，施成旗下基金资产总规模202.96亿元，环比三季度末231.15亿元下降12.2%。施成表示，2022年四季度，国内经济由于疫情影响暂时低迷。施成称，“随着疫情管控进入常态化，人员流动逐步正常，我们预计2023年经济将逐步向好。经济的发展是价值搭台而成长唱戏，在增长的大背景下，我们看好成长的表现。”

施成预计2023年海外机会也偏有限。原因在于，欧洲继续受到俄乌战争等影响，能源通胀高企，整体经济前景平淡，全球经济亮点有限，2022年大部分的投资机会都来自于俄乌战争造成的能源危机，包括煤炭、储能、油运等。

虽然有整体宏观经济的影响，但成长行业的增长依然快速。从2023年来看，不少制造业将走过其产能过剩的节点，对于未来展望，盈利能力不再下滑，具备投资价值。上游资源品具备资源属性，由于其长期供应的速度限制，会长期具备高盈利能力。施成认为，这是具备投资价值的两个环节。

具体行业来看，施成表示，设备制造业方面，由于总量受到一定制约，市场更关注各种新技术。但不少新技术的兑现度是存疑的，2022年对于新技术的演绎到了一个比较充分的位置。

新能源汽车方面，施成认为2023年的销量会明显超过目前市场预期。从中国和欧洲来看，芯片、线束等环节的制约得到缓解，汽车产量会提升。以特斯拉、比亚迪为代表的新能源汽车，在新产能投放后有进一步降价抢占市场的动力。目前燃油车的单位盈利已经较低，外资产商对于利润看重，后续有可能会有稳价保盈利的举动，因此新能源汽车的替代逻辑顺利。中国的新能源汽车很可能在渗透率到80%之前，都不会有明显的阻碍。施成指出，目前整个电动汽车产业链的估值在历史低位，看好整体行业表现。

新能源发电行业，硅料价格处于下行通道在四季度开始降价。施成称，看好光伏行业在2023年有较快增长，但由于市场对于放量的预期较为一致，同时对于单位盈利能力的期望较高，整体产业链投资性价比并没有特别高。

TMT行业，施成看好智能汽车。汽车行业的产能充分释放，使得2023年竞争将会很激烈。而作为规模经济的行业，头部企业可能会迅速拉大和尾部企业的差距，2023年很可能是两极分化剧烈的年份。车企从分化中走出的胜者，未来有可能继续走向全球。

以新能源、半导体为代表的成长行业，在经历了2022年的杀估值以后，整体市场情绪和预期处于低点，施成看好2023年能够兑现成长行业的行情。

以其在管规模最大的国投瑞银新能源混合（A、C）为例，截至四季度末，该基金总规模为68.02亿元，环比降14.99%；总份额约为27.84亿份，较三季度末的28.5亿份，环比下降2.32%。截至报告期末，该基金A级份额净值为2.4566元，C级份额净值为2.4262元，A级份额净值增长率为-12.95%，C级份额净值增长率为-13.04%，同期业绩比较基准收益率为-2.39%。

从重仓股持仓来看，该基金在重仓个股选择方面调整幅度不大。较三季度末，新进前十大重仓个股仅有西藏珠峰(600338.SH)，藏格矿业(000408.SZ)退出前十重仓。

具体操作方面，四季度，施成大幅增持天赐材料，持股数增加约202.39万股，环比增幅约23.18%，增持华友钴业，并减持科达制造。

截至四季度末，国投瑞银新能源混合前十大重仓股分别为：天齐锂业(002466.SZ)、江特电机(002176.SZ)、华友钴业(603799.SH)、永兴材料(002756.SZ)、科达制造(600499.SH)、中矿资源(002738.SZ)、天赐材料(002709.SZ)、融捷股份(002192.SZ)、西藏矿业(000762.SZ)、西藏珠峰(600338.SH)。