直击调研 | 精研科技(300709.SZ)：智能家居会逐渐进入红海 2023年预计有两个新能源汽车项目开始进入量产

智通财经APP获悉，1月15日，精研科技(300709.SZ)在电话会议中表示，智能家居业务属于小家电板块，公司认为后续的确会逐渐进入红海。但公司还是有一定竞争优势的，以公司产品蠕动泵为例，目前产品的精度已经高于行业平均水平，这也是公司能够进入这个行业的原因。未来智能家居板块，公司在项目有盈利的基础上保持一定的收入份额。而在微型精密传动业务的战略布局方面，智能家居板块只是起步环节，战略层面，目标是开拓新能源汽车、医疗、及工业机器人等方向的精密传动零件及模组的业务。目前，公司在这三个方向都已经开始布局，2023年度，预计会有两个新能源汽车项目开始进入量产。

海外大客户仍将是公司的重要大客户

据公司介绍，2022年度公司亏损的原因主要是三个方面：一是第四季度主营业务MIM板块补提存货跌价准备1亿元至1.2亿元，固定资产减值准备1.70亿元至1.77亿元。合计影响预计2.7亿元至2.97亿元。二是四季度安特信补提存货跌价准备2500万元至3000万元。计提商誉减值准备2500万元至3500万元，合计影响5000万元至6500万元，上述两项减值影响共计3.2亿元至3.62亿元。排除上述两项计提减值的影响，公司经营层面的业绩也未达预期，从收入端看，年初公司制定的目标是完成销售30亿元，实际收入规模和预期差异较大，其中MIM板块的收入未达预期是主要因素，尤其是MIM主营业务在四季度大幅度下滑，造成了单季度的利润亏损。

对于发展定位，公司表示，从长期来看希望能够向轻资产方向转型，发展成为大市场、重技术、小生产这种“哑铃结构”的公司。这也是公司布局传动、散热等板块的原因。从传动开始，公司已经体验到了设计能力带来的附加值和红利。目前这个战略方向已经清晰，在公司内部定位清楚。

对于市场拓展，公司指出，海外大客户仍将是公司的重要大客户。公司会汲取之前的教训，谨慎决策。同时，公司将持续加强市场能力和营销团队建设，未来将大力拓展其他北美客户;尽量配合安卓系客户，争取设计和组装定单。

对于设计和组装业务，目前除了传动业务板块外，瑞点一直从事着汽车的塑胶活动结构件的设计和组装业务，安特信一直从事着声学类产品的设计和组装业务，目前广东精研也在2022年度成功开拓了相关业务板块，未来公司将适当倾斜资源，从更长期的维度看，整体组装业务的比例有望逐渐提升，成为营收的主要来源。

传动业务板块占营收比重未来应该会呈现快速上升趋势

在看待折叠屏渗透率的提升趋势方面，公司认为趋势会越来越明显，不管从全球的出货量看，还是从公司掌握的信息看。目前三星应该是整个行业中出货量最大的品牌方，国内品牌方的销量预测在第一代产品发布的时候比较保守，但是随着产品的更新迭代，品牌方的销售预测和增长趋势还是比较乐观的。目前品牌方也在不停的推出新的产品，从长期看，国内品牌方的增长趋势和增长率会比较可观。

提及折叠屏铰链的MIM零件是否会被未来其余技术方案替代时，公司表示，目前折叠屏转轴对MIM业务的需求比较刚性，公司会在技术和生产管控方面持续发力。目前手机折叠屏转轴，尤其是水滴形态的转轴方案，目前设计的结构和零件仍然比较复杂，而且对于产品零部件的韧性、刚性、重量、可靠性、一致性方面还是要求比较高的，目前看，MIM件仍然是最适合的工艺，所以折叠屏转轴对于MIM件的应用需求还是很确定的。

展望未来在折叠屏方面的收入规划，公司主营业务为MIM零部件业务，从2019年开始布局了传动和散热两个事业部，主要原因在于，从行业的长期发展看，MIM的市场空间差不多在200亿人民币左右，是一个相对细分的领域，而近几年公司布局的传动和散热业务板块，市场空间远远大于MIM的市场空间。虽然截止2022年度，公司在传动业务板块的收入占整个营收的比重还比较低，但是未来应该会呈现快速上升的趋势。

电动执行器驱动方案目前正在面对客户进行产品推介中

传动在汽车的项目未来的战略上，据回答，汽车对于传动机构的需求比较多，公司目前新进入该业务领域，主要从事的是新型附加值较高的传动机构，譬如新能源汽车中新出现的一些传动结构件，像电动出风口，公司在2022年初收购的瑞点精密，有一个成熟产品就是手调节的汽车空调出风口。

公司结合传动和瑞点的业务能力，实现了电动执行器的驱动方案，在空调出风口配置电动执行器，可以实现空调出风口的电动调节，目前正在面对客户进行产品推介中。瑞点长期配套汽车类客户，且新能源汽车的产品认证周期会短于传统燃油汽车，这也是传动在拓展汽车项目上比较有利的一个方面。未来，公司还是会以技术支撑，以利润为导向，在此基础上再去做大收入，不会未来追求收入规模而放弃这个指引，去做一些亏本项目，这不符合战略目标和考量。

关于安卓系的MIM产业竞争格局是否可能恶化，公司表示不这么认为。据了解，目前行业的确是发生了一些转变，安卓系客户对MIM件的需求在发生重要的变化，特别是转轴件，对于MIM件的品质、精度以及一致性等的要求特别高，一些小公司不管是产能还是品质方面应该不能满足客户需求的。