直击调研 | 南网能源(003035.SZ)：预计分布式光伏装机持续增长 公司将加快分布式源荷聚合服务业务发展

智通财经APP获悉，1月13日，南网能源(003035.SZ)在接受调研时表示，公司目前开展的分布式光伏业务主要针对工商业用户，项目涉及多个行业，服务过的客户包括东风日产、广汽本田、四川长虹、美的、可口可乐、TCL、海信等大型企业。目前来看公司分布式光伏用户消纳情况受疫情影响较小。公司预计随着未来分布式光伏装机持续增长，更多省份或将推出允许“隔墙售电”的政策，这将进一步提高分布式光伏收益水平，市场空间全面打开。未来公司将积极服务新型电力系统建设，加快分布式源荷聚合服务业务发展。此外，受益于碳减排支持工具等一系列优惠政策，公司从金融机构取得贷款的利率整体呈下降态势，预计2022年全年公司带息负债平均融资成本将低于4%。

近年来公司分布式光伏整体推进相比往年加快，虽然因疫情影响部分项目建设进度有一定的滞后，在某些区域的市场开拓也受到一定的影响，但受影响的项目占公司整体比重较小。在筛选项目时，主要根据用户所在地电价水平、屋面情况(包括屋顶面积、承重情况等)、光照条件以及用户自身的经营情况、用电情况和信用情况等因素进行综合评估。目前来看公司分布式光伏用户消纳情况受疫情影响较小。

公司目前开展的分布式光伏业务主要针对工商业用户，项目涉及汽车制造、家电、烟草、造船、机械重工、生物制药、食品加工、仓储物流等多个行业，服务过的客户包括东风日产、广汽本田、四川长虹、美的、可口可乐、TCL、海信等大型企业。另外，公司主要在医院、学校、通信、轨道交通等重点领域开发建筑节能市场。

在医院领域，公司已逐步形成独特的优势，为医院的用能系统改造、设备运维、数字化后勤等方面提供综合性服务，目前正在合作的有南方医科大学南方医院、广州市妇女儿童医疗中心、惠州市第三人民医院等10余家三甲医院;在学校领域，公司已为广东外语外贸大学北校区、岭南师范学院、里水双语实验学校、南海中学实验学校等多家大学、高职、中学以及小学提供节能改造服务;在通信领域，公司充分发挥广东电信环市西机楼项目在通信领域的示范引领作用，在三大运营商方面进一步加大推广力度;在轨道交通领域，公司成功与青岛北站、长沙南站、南宁东站等大型交通枢纽达成合作。

公司认为，2022年10月浙江省通过的《浙江省电力条例》提出分布式风光发电企业可以与周边用户按照规定直接交易，将成为我国推进“隔墙售电”工作的一个关键节点。实际上，自从2017年国家能源局发布《关于开展分布式发电市场化交易试点的通知》决定举办试点以来，由于输配电价机制未理顺和电网积极性等问题，“隔墙售电”一直没有得到有效的推进。5年后，以“双碳”为基础的“隔墙售电”政策在浙江落地，将是一项具有重要意义的举措。

公司预计随着未来分布式光伏装机持续增长，更多省份或将推出允许“隔墙售电”的政策，这将进一步提高分布式光伏收益水平，市场空间也将全面打开。但就目前来看，有关“隔墙售电”的相关具体细则尚未出台，具体交易机制、交易价格等还有待确定，公司也将紧密跟踪相关政策，积极探索未来实现“隔墙售电”有望带来的发展新机遇。

未来公司将继续全面加快主营业务发展，把握“双碳”发展机遇，加快推动综合能源业务转型升级。具体来说，一是加速做大新能源业务。二是持续做优节能服务业务。三是积极推进公司商业模式的设计和持续创新迭代，探索向负荷集成商转型。此外，公司目前已有光伏配套储能项目通过决策，试点通过整合多种技术和服务从而进一步帮助用户降低用电成本。未来将积极服务新型电力系统建设，加快分布式源荷聚合服务业务发展，在分布式电源、电化学储能、冰蓄冷、建筑楼宇可控负荷等公司存量及增量客户资源的聚合上形成独有优势。

公司募投项目主要使用募集资金，除募投项目外，公司开发的分布式光伏项目使用自有资金的比例约为20%-25%，使用项目贷款的比例约为75%-80%。

财务方面，公司经营业绩保持稳定增长，项目正常运营，资产负债率处于较低水平。截至2022年9月底，公司资产负债率约为54.04%。作为央企控股上市公司，公司在债务风险方面有完善的管控机制，未来公司将结合业务发展以及一二级市场具体情况，择机选择合适的方式开展各类直接融资业务。

此外，受益于碳减排支持工具等一系列优惠政策，公司从金融机构取得贷款的利率整体呈下降态势。预计2022年全年公司带息负债平均融资成本将低于4%。