国信证券：LCD行业将转向需求端主导 面板企业盈利稳定性有望逐步强化

智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，伴随着LCD扩产进入尾声，行业将由过去供给端主导(产能变化)转向需求端主导(终端需求大尺寸、高端化、多样化)，行业周期属性将淡化，成长属性显现，LCD面板企业的盈利稳定性有望逐步强化。

具体配置上，看好京东方A(000725.SZ)、TCL科技(000100.SZ)等国内面板龙头把握我国消费升级国产化的时代红利，凭借高世代线所带来的规模效应、成本优势以及市场份额领先所带来的行业话语权、定价权逐步实现盈利能力的稳步提升。同时，随着LCD景气度逐步筑底回暖，三利谱(002876.SZ)等上游偏光片厂商有望实现业绩逐步回升。此外，继续推荐受益于海外智能交互平板需求旺盛及国内教育领域财政贴息政策的康冠科技(001308.SZ)、视源股份(002841.SZ)。

▍国信证券主要观点如下：

价格&成本：1月TV面板价格环比持平，预计2月将延续平稳趋势;主流尺寸的TV面板价格低于现金成本20%左右

电视：根据Omdia数据，2023年1月32、43、50、55、65英寸LCDTV面板价格为31、52、75、87、116美元/片，环比持平;Omdia预计2月32、43、50、55、65英寸LCDTV面板价格将环比保持平稳;在面板厂商低稼动率策略的推动下，2022年四季度以来面板市场逐渐走出失序竞争的状态，但面板价格在10、11月的小幅反弹后在12、1、2月连续三个月环比持平，反映面板价格走势趋于平稳。

根据WitsView数据，3Q22主流尺寸的TV面板价格低于现金成本20%左右，其中32、55、43、65英寸LCD电视面板价格分别低于现金成本22.14%、18.17%、20.29%、30.50%。

笔记本：根据Omdia数据，2023年1月10.1英寸(平板电脑)、14英寸(笔记本电脑)、23.8英寸(显示器)LCDIT面板价格环比变动-0.5%、0.0%、-0.4%至20.7、26.0、46.2美元/片;Omdia预计2月10.1、14、23.8英寸LCDIT面板价格环比变动-0.5%、0.0%、-0.4%至20.6、26.0、46.0美元/片。

根据WitsView数据，3Q2214英寸笔记本面板平均价格较现金成本高出52.22%;15.6英寸笔记本面板平均价格较现金成本高出44.73%。

供给&需求：12月全球大尺寸LCD面板出货面积同比下降10.04%，其中TV、Monitor、NoteBook出货面积同比下降，Tablet同比增长

供给方面，该行预计2023年全球大尺寸LCD产能面积较2022年增长3.08%，其中1Q23、2Q23、3Q23、4Q23产能分别环比增长0.37%、1.35%、1.33%、0.61%;预计2024年全球大尺寸LCD产能面积较2023年增长2.66%，其中1Q24、2Q24、3Q24、4Q24产能分别环比增长0.62%、0.09%、0.49%、1.01%。

需求方面，2022年12月全球大尺寸LCD面板出货面积同比下降10.04%，其中全球LCD电视面板出货面积同比下降4.11%，全球LCD显示器面板出货面积同比下降32.12%，全球笔记本电脑面板出货面积同比下降38.93%，全球平板电脑面板出货面积同比增长29.65%。

风险提示

显示器件需求不及预期的风险;显示器件价格波动的风险;生产设备及原材料供应风险。