国泰君安:腾讯(00700)《黎明觉醒》上线 未来产品周期持续向上 维持“增持”评级

除新游带来的火爆效果之外,公司目前核心游戏《王者荣耀》、《和平精英》、《金铲铲之战》、《穿越火线》等流水增长稳健,长线化运营长生命周期。

智通财经APP获悉,国泰君安发布研究报告称,腾讯(00700)今年首款重点新游《黎明觉醒:生机》于2月23日上线,迅速收到广大游戏玩家的追捧。《黎明觉醒》的优异表现逐步验证该机构前期看好腾讯今年游戏业务触底反弹、重回向上产品周期的预测。除新游带来的火爆效果之外,公司目前核心游戏《王者荣耀》、《和平精英》、《金铲铲之战》、《穿越火线》等流水增长稳健,长线化运营长生命周期。

国泰君安主要观点如下:

维持“增持”评级。核心游戏长生命周期,未来产品周期持续向上。维持腾讯2022-2024年的归母净利润1314/1616/1830亿元,对应PE分别为23X/19X/16X,维持“增持”评级。

事件:腾讯今年首款重点新游《黎明觉醒:生机》于2月23日上线,迅速收到广大游戏玩家的追捧,目前位于iOS游戏免费榜第1名、畅销榜第9名。《黎明觉醒》的优异表现逐步验证该机构前期看好腾讯今年游戏业务触底反弹、重回向上产品周期的预测。

预约、品牌宣传、买量获客并行,用户新增导入充分。1、《黎明觉醒》自2021年准备上线开始,预约周期长达2年以上,最终收到超过7000万的预约量,优秀的前期预约运营节约了较多上线后的宣发费用;2、品牌宣传规格较高,《黎明觉醒》由国际巨星威尔·史密斯代言,请到凤凰传奇、PDD等一众娱乐圈明星向玩家发出“组队”邀请,吸引粉丝用户导入;3、买量效果广告并行,根据Dataeye数据,目前其首日投放计划已超过2万组,在所有游戏中处于投放数量前列,预计后续买量广告会回落至低位。

腾讯核心游戏生命周期长,未来产品周期持续向上。除新游带来的火爆效果之外,公司目前核心游戏《王者荣耀》、《和平精英》、《金铲铲之战》、《穿越火线》等流水增长稳健,长线化运营长生命周期。同时,国泰君安表示看好未来的产品大年,腾讯或将发行包括《DNF手游》、《无畏契约》(有版号)、《命运方舟》(有版号)、《王者玩象棋》(有版号)、《航海王手游》在内的重磅手游,届时或将再次引爆游戏市场。

风险提示:新游运营效果不及预期,政策监管风险,用户流失风险。

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