“脱欧”新协议将提振英国资产?投资者信心改善道阻且长

英欧在英国“脱欧”后达成的协议可能是重置双方紧张关系的机会。但对于英国资产的投资者来说，修复工作才刚刚开始。

英欧就英国“脱欧”后北爱贸易争端达成协议

智通财经APP获悉，英国首相苏纳克与欧盟委员会主席冯德莱恩在当地时间2月27日证实，英国和欧盟达成一份名为“温莎框架”的协议，对英国“脱欧”后涉及北爱尔兰地区贸易事宜作出新安排。

冯德莱恩在记者会上表示，“温莎框架”将让英欧开启“新篇章”。英国首相府同一天证实，“温莎框架”将取代“北爱尔兰议定书”。英国议会后续将就新协议举行投票。

资料显示，“北爱尔兰议定书”是英国“脱欧”协议的一部分。根据协议，北爱尔兰地区留在欧洲单一市场与欧盟关税同盟内，以防止爱尔兰岛内出现陆上“硬边界”。不过，从英国大不列颠岛进入北爱地区的部分商品需接受海关和边境安全检查。英方签署“脱欧”协议后不断抱怨这份议定书僵化，干扰北爱地区贸易，加剧政治不稳定，要求修改。英欧之间就修改该议定书的谈判持续了一段时间，双方关系一度紧张。

在“温莎框架”下，英国将实现境内货物顺畅流动。从英国大不列颠岛运往北爱地区的货物中，目的地为北爱地区的货物将使用绿色车道，计划运往欧盟国家的货物将使用红色车道，绿色车道的货物检查将得以精简。“温莎框架”还有助于解决英国药品监管机构批准的药品在北爱地区的供应难题。

新协议将提振英国资产?

贝莱德和Abrdn Plc等资产管理公司管理着超过9万亿美元的资产，它们预计，该协议只能消除自2016年英国公投“脱欧”以来困扰英国的部分不确定性。包括景顺在内的其他资管公司则表示，该协议不会对英国经济带来实质性帮助。

由于经济低迷、以及前首相特拉斯大规模无资金支持的减税计划所带来的混乱，英国资产长期以来一直不受投资者青睐。英欧之间达成的协议可能消除了一些挥之不去的不确定性，但不足以立即引发英国资产的反弹。从失控的通胀到工会内部的分歧、再到即将到来的大选，英国国内的问题对投资者来说仍意味着较大的风险，这令投资者们选择远离英国市场。

景顺资产配置研究全球主管Paul Jackson表示：“在我们的模型投资组合资产配置中，我减持了英国股票。最新达成的协议不会改变这一点。”“由于英国‘脱欧’，投资者可能认为英国在其核心投资组合中的重要性降低了，但我怀疑这其中也有一些周期性因素。其中一些资金会回来，但也有一些将永远消失。”

在过去一年，英国国内局势动荡拖累英镑兑美元汇率一度接近平价，英国股市也成为全球最不受欢迎的股票。自2016年英国公投“脱欧”以来，英国富时100指数和富时250指数的表现明显落后于所有主要股指;自2021年底英国正式“脱欧”以来，英国富时250指数下跌了15%。

北部信托资产管理(Northern Trust Asset Management)的欧洲、中东和非洲地区(EMEA)及亚太首席投资策略师Wouter Sturkenboom表示：“就经济影响而言，这(协议)是一个相对较小的积极影响，可能是欧盟和英国进入更合作阶段的起点。”他表示，这项协议的影响力不足以让他改变对英国股市整体的看法。

可以预见的是，投资者们对英国资产信心的改善将是一条漫长的道路。EPFR Global的数据显示，去年从英国股票基金流出的资金达到创纪录的263亿美元。此外，尽管市场情绪自去年市场动荡以来有所改善，但美国银行2月份的一项调查显示，全球基金经理中减持英国股票的比例为11%，而9%的基金经理表示目前增持欧洲股票。

不过，也有一些人对新达成的协议持积极看法。瑞银全球财富管理首席欧元区和英国经济学家Dean Turner表示，该协议是“英国‘脱欧’以来与欧盟关系取得的首个积极进展，人们希望这可以为其他领域的合作打开大门”。他补充称，该协议也排除了英国和欧盟之间爆发“全面贸易战”的风险。

Kornitzer Capital Management Inc.旗下投资组合经理Nicole Kornitzer也认为，自英国公投脱欧以来，由于缺乏信心，在英国的商业投资受到了阻碍，新的协议将使投资恢复到更健康的水平并提振经济，改善人们对整体商业环境的信心以及吸引更多投资者。