高盛：中国海外(00688)购中信房产 提升估值及盈利

高盛发表报告表示，就中国海外(00688) 计划收购中信房产之资产，包括位处25个城市之126个项目，若成功收购，公司涉足的城市便会新增7个至55个，同时增加三线城市业务，相信可及时帮公司补充土储。

该行预期，是次收购资产总值1190亿元，可推动2016年底每股资产净值增4%，并推动2016至2018年之合同销售增加16%、20%及20%，基本纯利则增加6%、14%及16%，纯利增幅少于合同销售。因中信的项目利润率较低，但相信中海外成本控制较佳，未来可令利润率较佳。以每股盈利计算，2016年将摊薄5%，但2017及2018年可提升2%及4%，至2016年年底会净负债比率为12%。

该行指出，公司未计算交易前之估值已处于吸引水平，仅2016年预期市帐率及市盈率各为1.2倍及6.8倍。维持对其买入评级，目标价29.2元。