东吴证券：维持耐世特(01316)“买入”评级 新增订单持续增长

智通财经APP获悉，东吴证券发布研究报告称，维持耐世特(01316)“买入”评级，考虑到其新增订单超预期，但通胀带来的大宗商品涨价超预期，将2023/24年营收预测由40.9/45.2亿美元上调为41.5/46亿美元，2025年为50.4亿美元，2023/24年归母净利润由1.24/1.61亿美元下调为1.07/1.27亿美元，2025年为1.6亿美元。公司2022年下半年经营业绩明显转好，毛利率回暖净利润实现扭亏为盈。

报告中称，2022年公司分地区收入均实现正向增长，北美洲/亚太区/其他地区(欧洲、中东、非洲、南美洲)客户分别贡献收入22.5/9.7/6.2亿美元，同比+14.4%/+19.2%/+5.7%。1)22年北美洲客户收入增加主要系下游汽车产量提升以及配套价格提升，同时客户商品补偿款增加;2)22年亚太区收入提升主要系下游汽车产量提升及新项目投产，抵消外币换算及客户商品补偿款的影响后，调整后收入同比+24.5%;3)22年其他地区收入微增，主要系摩洛哥工厂产值提升，抵消外币换算及客户商品补偿款的影响后，调整后收入同比+12.2%。

该行表示，2022年公司获得订单63.89亿美元，其中下半年获取订单20亿美元，分产品看EPS/DL/CIS分别占73%/19%/8%，分地区看北美洲/亚太区/其他地区分别占36%/29%/35%，新能源客户订单占比83%。公司在EPS基盘业务上持续发展，获取大量新能源客户认可，有望借助全球新能源渗透率提升的趋势实现产品快速放量。