小摩：瑞银收购瑞信应该能阻止大范围抛售 预计美联储将于9月降息

智通财经APP获悉，摩根大通资产管理公司固定收益部门首席投资官Bob Michele表示，他希望瑞银集团(UBS.US)收购陷入困境的竞争对手瑞士信贷(CS.US)的交易将足以避免本周欧洲银行股出现更大范围的抛售。Michele表示:“我认为，欧洲、瑞士和美国的监管机构在一周前以我们从未见过的速度做出了回应，削减了大量繁文缛节，阻止了这一切。”Michele认为，他预计美联储将在9月降息，他还重申了此前的预测，即整个美国国债收益率曲线将在夏季降至3%的低点。

此前，在瑞士政府的斡旋下，在一波三折之后，瑞银于当地时间3月19日宣布以30亿瑞士法郎(约合33亿美元)收购深陷困境的瑞信。这项由瑞士政府促成的历史性交易旨在遏制已开始在全球金融市场蔓延的信心危机。

为了在亚洲市场开盘前达成解决方案，这两家银行进行了一个周末的匆忙谈判;上述交易是一笔全股票收购交易，每持有22.48股瑞信股份的股东将获得1股瑞银股份。该收购价约为瑞信市值(按上周五收盘价计算)的四成。此外，瑞士政府为瑞银接管瑞信资产的潜在损失提供90亿瑞士法郎担保，央行给予瑞信和瑞银1000亿瑞士法郎的流动性援助，金融市场监管局(FINMA)称面值约160亿瑞士法郎的瑞信债券完全减记，私人投资者帮助负担成本。收购已获监管机构批准，无需银行股东批准。每股价格较瑞士信贷2007年的峰值下跌了99%。

虽然Michele称，他对过去两周的事态发展感到惊讶，但“我们不得不接受银行系统是部分准备金制度”，即银行只被要求持有一部分存款作为准备金。他说，美联储量化紧缩政策的影响现在开始产生影响，他补充说，他现在“更确信我们正走向衰退”。

Michele称：“这还只是开始。毫无疑问，经济增长将会放缓。这肯定会降低通胀压力。美联储不必一定需在周三加息。市场将为他们收紧信贷。”Michele认为，他预计美联储将在9月降息，他还重申了此前的预测，即整个美国国债收益率曲线将在夏季降至3%的低点。

在银行业问题浮出水面之前，Michele的观点是，美联储将在2月和3月提高利率，然后暂停评估自1981年以来最快的货币紧缩政策的影响。