港股创近十年新高，内地机构还在买入，南下资金加速

本文来自微信公众号“君子i财”。

11月7日，核心资产驱动港股牛市，港股重回29000点关口，创2007年12月以来新高。港股在10月传统淡季突破大时代高位，美股持续创出新高，整体投资气氛依然不俗。

科技股爆发，腾讯连续新高

腾讯控股连续第5日创新高。

近年资讯科技类行业在港股的市值占比逐年提升，这与以腾讯为首的科技股巨头股价迅速上涨有很大的关系。

港股制度环境是推动港股大牛市的重要动力，港股正在改变“旧经济”占比过大的属性，越来越多代表新经济的公司在港上市。

今年美图秀秀、众安在线、阅文集团等等优秀的互联网消费公司在港股IPO，明年港交所推出“创新板”，将吸引更多的新经济龙头公司回归港股，以及吸引中国科技创新相关的核心资产赴港上市。

核心资产的属性，可以反映牛市的级别和性质，代表中国经济转型升级的核心资产才能够驱动超级行情。

未来兑现增多，带来行情颠簸

港股牛市要加入其中不?

分析师则提醒：11月中旬港股三季报发布完毕，短期三季报的利多兑现后，四季度后期获利盘也许会有回吐的压力，从而带来行情的颠簸。

特别是今年至今涨幅巨大、获利盘巨大对的个股，无论是中资机构还是外资机构，都可能会选择兑现盈利。

南向资金加速买入港股

在外资频频获利了结的行动下，港股通资金继续大举买入，上周资金周净流入93亿人民币。

回顾10 月港股行情，港股通净买额回升至 335 亿港元，整体交投较为平淡，总成交额按月下跌 11%。投资者增持大盘蓝筹股的速度有所放慢，除了工商银行和保险股外。

另外，我们看到有投资者持续买入科技股比如中芯国际和中兴通讯、环保股和医药股。

瑞信中国A股策略师陈李表示：除了市场成交额增加、交投氛围上升，对优质标的的挖掘，特别是科技硬件股估值的提升，可以说是互联互通机制开通之后，内地资金给香港市场带来的最大变化了。

机构依然在买入港股

事实上，港股公司虽然强行披露三季报，但是，A股数据来看，不少上市公司业绩持续走强，这其实改善了全球配置型资金对于中国资产的信心。

博时基金股票投资部国际组投资总监张溪冈认为：从基本面来看，中美欧乃至全球经济市场的走势还是相对乐观的;从资金面来看，“北水南下”和海外资金的流入对香港市场都是有利的。2017年以来，海外资金对中国包括香港经济形势的看法正在变得更加乐观，对港股的配置比例正在不断提高。但目前仍然低配，未来仍将继续提高配置比例。

事实上，作为内地机构对于港股的配置需求也在提升。

11月2日，平安人寿再度增持工商银行H股6559万股，每股作价6.2433元，总值4.09亿元，最新持股量增至7%。

从分析师的角度不难理解险资在增持工行等优质大行的目的：短期受益于中国经济复苏带来不良率企稳和净息差见底。另外，在金融监管加强，治理金融乱象的背景下，优质大巷凭借内在的、具有差异性的核心竞争力，因祸得福，赢家通吃。

公募资金南下增多

2015年3月监管层放行内地公募基金通过互联互通机制投资港股以来， 具备资格的港股通基金已达105支，净值规模达 776亿元。 10 月港股通基金新发行6支，是今年4月以来最高单月发行速度。

股票仓位近年持续上升：港股通基金的股票仓位(含 A 股和港股)由2015年1季度的33%上升到2017年3季度的80%。与此对应， 现金仓位由2015年1季度的50%持续下降到2017年3季度的 10%。

内地基金普遍偏好大市值蓝筹港股。从被最多基金重仓的港股来看， 前 10 支港股是腾讯控股、中国平安、工商银行、建设银行、中国银 行、舜宇光学科技、汇丰控股、瑞声科技、吉利汽车、广汽集团;3 季度基金重仓家数上升最多的港股包括华晨汽车、腾讯控 股、中国平安、工商银行、舜宇光学科技、中国银行、瑞声科技、 安踏体育、中国太保、石药集团。

博时基金沪港通基金经理招杨表示：从历史看香港市场是由外国机构投资者占据主导的市场，他们对新兴产业的认知不够。同时A股的投资者由于资金的管制，以前很少配置港股的新兴产业板块，因此造成港股的新兴企业板块估值较低。随着沪港通和深港通的开通，以及两地来往资金通道的增加，南下资金不断涌向香港市场，内地基金对港股的投资格局发生了很大的变化，更青睐港股中代表内地未来高速成长、估值还偏低的中小盘新兴产业股。

不但是公募，私募基金也在加强港股投资。东方港湾董事长但斌表示，他们今年一半资金都通过港股通买入港股，主要投资标的是腾讯和吉利汽车。

定价权争夺战，空头被连续打爆

上周港股定价权之争再增一个经典案例。被外资做空的中国电解铝龙头中国宏桥复牌上周大涨77%。

从上半年，瑞声、恒大遭到做空后成功反击，再到近期的宏桥、中芯正在打爆空头的进程。

胜利的天平是在中国具有核心竞争力的优秀公司一边的。最终，随着核心资产的竞争力和盈利能力的提升，将从中资投资者对港股和中国资产有信心，演变到未来越来越多的外资投资者对港股和中国资产有信心。