交银国际：重申申洲国际(02313)“买入”评级 目标价下调至91.9港元

智通财经APP获悉，交银国际发布研究报告称，重申申洲国际(02313)“买入”评级，将2023-24年每股收益下调3%/5%，目标价由92.7港元下调至91.9港元。公司股价正在反映周期性疲软，而随着市场迅速从供过于求转向订单短缺，厂商已为订单强劲反弹做好准备。

报告中称，公司2022年净利润同比增长35.3%至46亿元，与该行预测大致一致。另销售额同比增长16.5%，受销量和人民币平均价格所驱动。而毛利率则较疲弱，同比下降2.2个百分点至22.1%，低于该行预期。展望2023年收入，需求是关键，而非供应。管理层指引2023年产能同比增长10%-15%，但更大的波动因素是市场需求，因为中国服装及运动服的消费需求复苏缓慢。此外，2022年毛利率22.1%，令投资者失望。假设中国产能利用率在下半年提高，该行预测2023上半年及下半年的毛利率为24%/28%。