美债违约风险加剧! 黄金仍为避险首选 比特币荣膺“新生代避险资产”

当前美国债务违约的风险比以往任何时候都要大，有可能使全球市场陷入一个全新的痛苦世界。对于一些较保守的投资者来说，除了账面上最古老的对冲工具——黄金之外，几乎没有其他地方可以避险。但是，一项针对全球投资者的最新调查显示，除了美元、日元或瑞士法郎，比特币也是较受欢迎的避险货币，并且罕见入围前三大避险资产。

5月12日，美国国会预算办公室(CBO)发布最新报告称，如果美国债务上限保持在当前的31.4万亿美元不变，最早在6月前两周美国政府可能将没有资金支付所有的付款义务。同日，美国财长耶伦在接受采访时则明确表态，没有在无法支付全部付款义务时优先偿付美国国债的计划，届时美国国债或面临违约，继2011年之后美国政府信用评级或将再度被下调。

目前美国两党仍在谈判，但难以达成共识。共和党人士希望拜登政府同意削减开支，以换取他们支持提高债务上限，但拜登政府已明确表示需要达成“干净”的债务上限共识——即国会应无条件地提高债务上限，不附带任何削减开支的计划。两党领导人目前仍在就美国债务上限问题进行激烈的谈判，美国债务僵局仍未有实质性的突破。

黄金仍为避险首选，比特币入围投资者最青睐的三大避险资产

智通财经APP了解到，根据最新的Markets Live Pulse投资者调查，美国两党陷入债务僵局之际，对于那些寻求资产保护或避险的机构或散户投资者来说，黄金仍然是迄今为止的首选，以防华盛顿两党在债务上限问题上的博弈以崩盘告终。超过一半的金融行业的专业投资人士表示，如果美国政府不履行其国债支付义务，他们将大量购买黄金。

如果美国违约，黄金将上涨，比特币出乎意料地获投资者青睐——我们的问题是:如果美国触及债务上限，你会买什么?

更令人吃惊的是，替代对冲的手段仍然较为缺乏。根据对637名全球受访投资者者的调查，在发生主权债务违约时，第二受欢迎的购买资产仍然是美国国债。在一些分析人士看来有点讽刺意味，因为这正是美国政府违约支付本金和债息的最终受害资产，但由于美债的避险属性和多年来市场对美国政府的信任程度仍然较高，美债，尤其是长期限的那些美债(比如10年期、30年期)，仍然颇受全球投资者欢迎。

但需要注意的是，即使是最悲观的分析师也认为美债持有人会得到回报——就算违约，也只是晚了几天支付——而且在之前最令人担忧的债务危机的情况下，即使美国的最高信用评级被标普(Standard & Poor 's)下调，美国国债价格也会反弹。

日元和瑞士法郎等传统避险货币有一大批拥趸，但它们都不如美元受欢迎。更加引人注目的是，比特币被一些投资者视为一种数字黄金，其避险属性的排名甚至超过美元。

政界和金融界大佬们近日纷纷发出警告，如果债务上限僵局得不到解决，可能会发生什么。美国总统拜登表示，整个世界都陷入了困境。摩根大通CEO杰米•戴蒙(Jamie Dimon)表示:“这可能是灾难性的。”“按照国际货币基金组织(IMF)谨慎的标准，“后果非常严重”是该标准下的最强有力的措辞。

世界最大经济体的主权债务违约通常是不可想象的，但现在这一情景绝对是可以想象的。约60%的MLIV Pulse受访投资者表示，这一次的风险比2011年更大。2011年是美国历史上较严重的债务上限危机。当前，美国国债一年期信用违约互换(cds)的违约保险成本飙升，远远超过了以往的水平，尽管涵盖各期限的CDS水平仍然表明，美债违约的实际可能性相对较小。

“鉴于选民和国会的两极分化，违约风险比以往更高，”景顺固定收益、另类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示。“双方都如此固执己见，这意味着他们有可能无法及时采取正确的行动。”

黄金对冲风险现在并不便宜，因为今年迄今为止，金价一直表现良好。先是受到避险买家不断增长的需求提振，然后是银行业危机和美国违约的威胁，黄金现货价格目前徘徊在每盎司2020美元的历史高点附近。

若美债违约，多数投资者认为美股走向下跌，美元霸主地位将遭削弱

在MLIV的调查中，多数投资者认为，如果债务上限之争持续到最后一刻，但美国政府不违约，10年期美国国债价格将会上涨。然而，投资者对如果美国政府真的跌落悬崖最终会发生什么看法不一。约60%的散户投资者预计，如果出现违约，10年期美国国债价格将走弱。作为无风险利率基准的10年期美国国债收益率上周收于3.46%，比年内高点低约63个基点。

与此同时，债务上限僵局推高了一些极短期证券的收益率，这些证券被认为最有可能被推迟支付，从而加剧了美债曲线的扭曲。利率最高的是6月初前后到期美债的收益率，接近美国财政部长耶伦警告美国可能耗尽借贷空间的时间点。如果财政部能撑过6月中旬，那么在面临7月底的新挑战之前，它可能会从预期的纳税和其他措施中获得一点喘息空间，7月底的市场定价也显示出一定程度的压力和担忧。

2011年的美债僵局导致标普下调了美国的信用评级，但并未导致实际债务违约。在这场僵局中，购买美国国债的热潮将10年期美国国债收益率推至当时的历史低点，同时金价上涨，但是当时全球股市蒸发了数万亿美元——其中，标普500指数(S&P 500)在美国被下调信用评级的10天日下跌16%。

这一次，专业投资人士对标普500指数的前景并不像散户投资者那样悲观，但多数散户也认为股市不会像2011那样悲观。

2011年，由于债务上限僵局，标普500指数下跌17%。这次多数投资者们认为美股会下跌，但是不会像2011年那样严峻

来自道明证券的利率策略主管Priya Misra表示:“如果我们确实看到短期性质的违约，市场的反应将迫使国会提高债务上限。”

还有一些投资者认为，债务上限的闹剧已经对美元造成了一些伤害，41%的投资者表示，如果发生债务违约，美元作为主要全球储备货币的地位将面临风险。

债务上限僵局可能损及美元地位——投资者被问到:这种僵局将对美元作为全球主要储备货币的地位产生什么影响?

有调查数据显示，投资者正在认真考虑全球去美元化的这一风险。MLIV Pulse早前的一项投资者调查显示，大多数受访者认为，10年内美元在全球外汇储备中的占比将不到约一半的规模。