凛冬将至，这个“不速之客”搅动国内煤市，煤价上涨一触即发?!

本文来自微信公众号“矿业汇”，作者黎阳。

一、煤市现状

1、港口煤价小幅上涨

这几天，随着沿海电厂日耗的提升，环渤海地区各种现货动力煤价格整体上呈现止跌迹象，低热值现货动力煤价格则略有回升。

价格上涨主要与沿海六大电厂最近日耗走高密切相关。近期华东、华南等地降温明显，居民用电有所增加;

北方工业大面积停产令南方生产开工率得到提升，工业用电也有所增加，使得最近20天，沿海六大电厂的日耗从50万吨左右达到目前65万吨左右。

2、产地煤价仍继续下探

山西地区除部分供热电厂的煤矿销量有保障，价格暂时稳定外，多数煤矿价格处于下行趋势。

随着环保要求出台，山西主要煤炭产区高硫煤的需求“雪上加霜”，价格大幅下跌。

陕西地区煤价再次普遍下跌，其中，沫煤销售继续转差，库存量较大。目前下游电厂耗煤需求不高，陕西省部分大矿库存偏高。

分地区来看，神府地区煤矿产量大，降价抢销量态势较为明显，价格有暂时趋稳态势;榆林地区煤价跌幅较大，部分煤矿块煤价格下跌10-20元/吨，大多数煤矿均在下调销售价格。

内蒙古地区主要煤炭产区库存较低，煤价继续下跌。鄂尔多斯地区煤矿减量生产，库存普遍保持低位，部分煤矿甚至保持零库存，现产现销，煤炭价格一路下滑。

受北方供暖用煤需求支撑，块煤销量相对较好，沫煤销售继续转差，煤矿和下游均在观望，交易活跃度不高，短期内煤价仍将继续保持跌势。

二、供需端分析

1、供应端：稳速释放呈增长态势

从8月底开始，上游煤炭供应已经开始呈现放量趋势。

据国家统计局数据显示，10月份，我国原煤产量为28354万吨，同比增长1.5%;1-10月份，我国累计原煤产量285279万吨，同比增长4.8%。

10月份原煤产量1000万吨以上的省份为内蒙古、山西、陕西、贵州、新疆及山东。其产量达到2.29亿吨，约占总产量80.6%。

产地煤炭供给整体处于稳速释放阶段，且对照去年走势规律，预计至年末全国原煤产量还将出现明显上涨的态势。

因此，从当前煤炭供给总量角度来讲，煤炭旺季供给基本宽松。在不出现“极寒”天气下，煤炭市场或将保持供需平衡，煤价很难大涨。

但是，“拉尼娜”若真“烧”了起来，那煤市宽松格局将有可能被打破。

2、需求端：供暖刚性支撑煤炭需求

11月份以来，全国陆续进入冬季供暖时期，而供热耗煤是支撑冬季电煤需求的主要刚性因素。

按照往年历史数据，四季度供热耗煤水平约在5000-7000万吨左右，一季度供热耗煤量约在7000万吨以上，远高于夏季用煤旺季。

此外，气候也是影响冬季供暖需求的关键因素，如果今年冬季果真形成拉尼娜事件，那么供热燃煤需求将在5000-7000万吨区间上方释放。

因此，尽管环保政策抑制部分电煤需求，但是在燃煤供暖的常性消费环境下，冬季煤炭需求或与往年保持平稳或略有收缩的态势。

3、港口库存

在大秦线检修结束后，环渤海港口调入情况明显好转，目前日均进港量在165万吨左右，这也推动了港口库存再次走高。

据秦皇岛煤炭网数据显示，截至11月24日，环渤海主要港口合计库存已经连续在1600万吨以上。

另外，在市场化交易程度更活跃的长江口，目前中转到港情况略有回升，但刚性采购量也不错，整体库存维持平稳，主要港口六港合计库存超过350万吨，这也在一定程度上说明当前市场并不缺煤。

综合来看，当前港口煤价不具备连续上涨条件。

三、后期逐步回归合理区间

最新一期的环渤海动力煤价格指数报收于576元/吨，环比下降1元/吨，指数连续七期下降，累计跌幅10元/吨。

临近年末，保供稳价政策进一步显效，强化长协供应、促进产能释放、防范囤煤与哄抬价格的政策合力正在形成，对市场预期起到了极强的导向作用。

对于明年的煤价，业内都预计将进一步回归合理区间，“煤超疯”这种现象应该不会再出现。随着长协合同量占比的提高，2018年煤价将会缓跌。