从汉口北调研归来，我给卓尔集团(02098)打88分

11月26日，12国外交官、200多名外商均出现在武汉汉口北国际商品交易中心，由此拉开了为期一个月的第八届中国汉口北商品交易会(以下简称“汉交会”)的序幕。

从2010年起，汉交会已连续举办七届，总成交额逐年攀升，汉交会逐渐从“中国内贸第一展”成长为内陆地区最大的国际化采购交易盛会，并成为国家“一带一路”战略格局中重要内陆开放枢纽。

据智通财经APP了解，第八届汉交会开幕式当天下午，“一带一路”沿线12个国家的客商与汉口北签署总金额8.5亿美元的小商品采购协议，成为中部地区最大的消费品出口订单。

汉口北的大股东为港股上市公司卓尔集团(02098)，后者平台年交易规模约4000亿元人民币(以下等同)，其体量相当于2010年里的淘宝，约等于现今1/7个阿里巴巴——阿里巴巴2016财年电商交易额(GMV)突破3万亿元。

立足于武汉，专注于批发市场的供应链物业及交易服务，卓尔集团主要为客户提供批发交易的物业、物流、仓储、金融、在线交易、大数据等服务链，其目标是成为中国最大B2B电商平台。

鉴于卓尔集团体量扩张主要在过去两年间完成，市场对于该公司具体商业模式、未来赢利预期等了解不多，但其净利润每年均保持200-300%的成长。主要依托于卓尔集团，其母公司卓尔控股已身居2016年中国企业500强第294位的高度。

有基于此，近期智通财经APP组织调研团队到武汉对卓尔集团做了为期两天的深度调研。本次调研主要为实地田里调查、高管访谈两种方式结合，走访了汉口北国际商品交易中心、汉口北进出口服务有限公司、卓集送、卓金服等现场，并与卓尔集团及分公司的高管做了初步座谈。

卓尔集团的商业模式是，依托于线下实体产业(汉口北国际商品交易中心等大型批发市场经)+三大线上云市场交易服务平台：“卓尔购”(批发市场线上交易)、卓集送(物流配送)、卓金服(供应链金融)，并与外部多个平台的数据接边与共享(主要是兰亭集势——线上出口、中农网——中国最大的农产品B2B企业、化塑汇——行业领先的化工及塑料原材料电商平台等三大平台)，衍生出卓云仓(仓储)、众邦银行、卓尔乐购(线下便利店)等子生态系统，最终组构起一个共享互生的产业生态系统。

在以下这篇实录里，我们希望通过对多个产业的剖析，为投资人建立起一个较为清晰的卓尔集团产业版图：

一、卓尔云市(线上)

卓尔云市包括卓尔购、卓金服、卓集送三大线上交易及服务应用，提供在线批发、采购管理等核心功能及供应链金融、物流物业信息匹配等增值服务。通过云市场计划，卓尔集团将快速强化供应链资源优势，打造中国最大的线上线下集成的批发交易平台。

1. 卓尔购

平台搭建的出发点是：将线下批发市场的商品、交易、数据等实现标准化后搬到互联网上，打破批发交易时空限制，面向全国及全球做生意，降低中国批发环节的供应链成本、提升供应链效率

“卓尔购”上线近两年，现已成为中国最大的日用消费品在线批发交易平台，已上线包括武汉、郑州、西安、昆明、天津、沈阳等地的批发市场1300余家，以千亿级成交规模与中农网双双获评国家电商示范项目。

截止10月20日，卓越尔购接入商家31万8036家，总交易规模为1043.53亿元。卓尔购2016年年初上线，当年入驻商户为12万户，2016年交易规模微超500亿元。不到一年时间，两大数据均实现翻倍。根据卓尔购高管的预测，平台在2018年可实现赢利。

2.卓集送

卓集送主要专注批发市场物流线上服务，借助移动互联网和大数据技术，智能匹配物流配送，为卓尔云平台商户提供一体化智能配套服务，以便捷、经济的方式实现货主与司机、承运商之间的交易撮合。

卓集送主要的团队来自智名的中国智能出行互联网企业滴滴打车，是一个轻平台的运营模式，其成本主要是人力及服务器采购成本。目前卓集送日单量6万单，是中国增速最快的互联网货运信息平台之一。截止10月20日，卓集送物流运单总计1725万单。

卓集送计划将于2017年实现成本打平，并于2018年实现赢利，这对于刚成立两年的互联网公司极为难得。而随着中农网、化溯汇等数据的接入，卓集送订单有望更快增长。

根据规划，卓集送规划2018年运力达到100万辆，日均订单破100万，成中国货运市场最大的互联网货运平台。

3. 卓金服

卓金服为商家提供供应链金融，提供全链路的采购融资、存货融资与订单融资，结合产业、金融和科技减少商家备货压力。

以为汉派服务提供的服务为例，卓金服以金融手段渗透进入采购、生产、销售等全流程，优化供应链。只要介入大数据系统和相关管理软件，厂方可以零投入采购布料，实现零库存，并可在拥有订单的情况下，在衣服刚下线时即“预先”收回全部货款。

目前众邦银行是卓金服的出资方，亦是主要的实施方，众邦银行可为汉口北的商户提供按月信融资服务，譬如首其60家汉派女装商户获得总额度5亿元的授信。

截止10月20日，已有7330家商户向卓金服提交申请，后者发放总金额达到22.25亿元。

二、实体平台

1. 汉口北国际商品交易中心

该中心是中国中部最大的超大型批发市场集群，已建成市场500万平方米，集展示、交易、仓储、物流、电商、加工中心于一体，囊括鞋业皮具城、品牌服装城、小商品城、酒店用品城等20大专业市场，拥有商户逾2万名，年交易总额突破500亿元。

500万平米的市场里，400万平米是经营面积，100万是仓储。此中，300万平米是汉口北自持物业，200万已出售。根据当地实地的商铺价格，汉口北每平米商铺价格为15000元左右，较之2008年兴建之初已有数倍的涨幅。

汉口北当前最大的利好是，其正全面承接汉正街整体外迁，后者是中国十大批发市场之一，年交易额达千亿量级。汉正街的搬迁自2011年开始，2017年进入冲刺阶段，目前大批服装、鞋业、窗帘、酒店用品等商户已转至汉口北这个现代化国际商贸中心。

智通财经APP在现场看到，汉口北交通繁忙，人流量颇大，目前整体出租率约70-80%之间。此中，酒店用品、窗帘、小商品基本上达到了100%;汉派服装一期接近90%，二期稍逊，仅有50%左右。

汉口北目前主要的商业模式是租金、物管、广告收入。租金收入年增幅在20-30%左右，源于入驻商户的增多、前期免租金、低租金商户开始收收租或恢复正常租金水平。

汉口北已成为现代商贸物流平台，该模式已开始向荆州、天津等地输出落户，并与上海等地签署了意向协议。

2.汉口北进出口服务有限公司

汉口北进出口服务有限公司(以下简称汉口北进出口公司)是卓尔集团旗下全资子资公司，于2015年成立，为进出口企业提供融资、通关、退税、物流、保险、展示、交易等一站式服务。

值得注意的是，武汉海关专门在专业为汉口北国际商品交易中心设立了监管场，但只有在该交易中心设立的商户才能享受此监管场提供的进出口服务，汉口北进出口公司即是承接这一功用的平台。

2016年9月，汉口北获国家级市场采购贸易方式试点市场，在市场内采购的每批次商品货值15万(含15万)美元以下的出口商品，可以享受增值税免征、跨境人民币结算等扶持政策。该试点获批以来，卓尔集团跨境电商平台“兰亭集势”已与汉口北平台完成对接，商户从事外贸更加便捷。

从2016年3月—2017年4月，国家试点下来后汉口北及武汉海关一直在做筹备工作。2017年4月28日完成第一单出口，至11月底完成出口金额6亿美元，其中90%的外贸金额在7-11月间完成，已远远超过武汉方面要求的年出口5亿美元目标。

目前汉口北的出口主要以欧美、东南亚和俄罗斯为主，现今非洲亦成为主战场之一。智通财经APP在现场看到，一个68人的非洲多国采购团即到访汉口北做采购工作。

汉口北进出口公司目前营收超过500万美元，其中部分收入是帮助企业出口退税垫资佣金提成，未来这部分业务将交给众邦银行;同时将金融、仓储、集运业务与集团内的卓金服、卓服汇、卓集送等结合起来。

三、其它衍生平台

1.卓服汇

卓服汇是为商户精确匹配物业供需两端的用户需求服务的智能APP，目前主要功能是依托于卓尔购、卓金服及卓集送的大量强关系商户及市场，提供线上匹配货与仓服务，同时兼具商铺住宿租售、物业管理等各类服务功能。

根据智通财经APP的调研，目前卓服汇旗下的云仓已遍布武汉、长沙、杭州、广州、上海等超过30个城市，可提供的云仓面积为865万平方米，成为全国领先的云仓储平台。目前阿里、京东、OFO均用过卓服汇的云仓服务。

2.卓尔乐购

专为中小商超及餐饮门店提供线上一站式采购服务。

同时以社区为商圈提供水、电、煤、气等各种便民服务。目前卓尔乐购与可口可乐、百事可乐、娃哈哈、加多宝、康师傅、统一等三十余家知名快消品品牌达成战略合作。

目前卓尔乐购的商业模式分为撮合模式和直营模式，前者已开通湖北、河南、云南、天津、湖南、深圳等市场，服务线下便利店超过6万家，后者目前在武汉的直营便利店有50多家，天津有10多家，计划年底将直营便利店增加到约千家规模。

3.其它

众邦银行、卓付通、众邦租赁等。

结论：

互联网时代强调大数据资源，大数据是商业模式和风控的基础。

依托于汉口北体系，卓尔集团握着供应链上众多企业的大量数据，比如交易数据、物流数据、产品数据等等，加之本身有大量线下资源配置，由此使其不缺上下游客户，也不缺识别上下游的工具，并形成一个生态的闭环。

加上收购了兰亭集势——为入主平台的商家提供全球用户资源、中农网——全国90%以上的白糖行业用户和30%以上的茧丝行业用户成为交易会员、化塑汇——年化工及塑料原材料交易金额超过300亿元，对接卓尔智能物流、金融、供应链管理等线上线下交易服务链条，由此将商户与大数据业务全面拉长，奠定未来增张基调。

总结起来，以产业互联网交易平台为核心，卓尔集团渐次形成日趋完善的服务链条：组成了卓集送、兰亭智通等全球化物流服务链，卓金服、卓付通、众邦租赁、弘康保险、众邦保理等供应链金融服务平台，卓易通、汉口北国际、武汉卓恒等供应链管理平台，为B2B交易生态体系提供完善便捷的服务及强大运转动能。

在这里面，有实体、有金融、有物流、有电商平台、有进出口服务等，其实就是腾讯和阿里目前正在走行的方向。更为关键的是，目前卓尔集团的多个业态多以赢利或是即将实现赢利，但其未来的成长、多个业态的融和有待进一步观察，所以此次调研归来，我们给卓尔集团88分。