电报解读|源杰科技（688498.SH）：成立境外子公司

源杰拟在新加坡设立境外全资子公司，注册资本30万美元，其主要目的是更好的贴近客户，及时响应全球不同地域客户的需求，进一步拓展海外市场，优化海外生产资源配置，提高公司市场竞争优势，推动国际化的发展方向。

根据Yole统计，全球光模块市场中美国、中国和日本的市场份额分别为45%、40%和8%。除中国市场外，下游光模块市场约有一半来自海外，而2022年公司直接销往海外客户的收入仅为146万元，收入占比0.5%（不含间接出口）。

2022年公司已进入新品导入期，用于光纤宽带下行的10G 1577nm EML预计今年上半年会开始发货，收入体量有望逐季扩大、良率水平也有望逐季提高，有望带动2Q23整体营收出现转折点。

数通方面，50G DFB已小批量发货，个别客户验证中；100G EML研发进展比较顺利，主要的核心工艺难点、设计难点已实现突破，目前在和客户对标送样准备中。

公司在全球光通信用光芯片市场的市占率不到2%，目前正通过完善产品体系、技术突破等扩张市场份额，缩小与海外Lumentum、博通、住友、三菱等厂商的差距。

公司技术实力处于国内领先地位，有望受益于800G光模块的规模增长。

天风证券预计2023-2025年归母净利润分别为1.48亿元、1.92亿元、2.45亿元。