行业修复加速，浙江世宝(01057)股价升温?

经过长时间回调的浙江世宝(01057,002703.SZ)终于于6月9日让不少人眼前一亮——当日其H股直线高开，盘中一度涨超12%，截止收盘大涨11.03%，报于1.61港元。与此同时，其A股也于当日强势涨停，报于8.22元。

究其原因，则是源于汽车消费政策再次暖风袭来。消息面上，商务部办公厅6月8日印发关于组织开展汽车促消费活动的通知。而再此之前，新能源车购置税减免政策延续，也有望保障未来几年内新能源车销量稳定增长。

(行情来源：智通财经APP)

说起浙江世宝，相信不少股民印象都十分深刻了。在市场热捧新能源汽车概念的“东风”利好下，浙江世宝AH股的股价在2022年6月中旬开始起飞：6月13日至6月28日，12个交易日，浙江世宝A股斩获11个涨停板，股价上涨了近2倍。而浙江世宝H股的涨势亦十分凶猛，12个交易日涨幅高达60%。

然而，好景不长，自同年6月底到达阶段高点(3.08港元)之后，浙江世宝H股便开启了震荡下行的行情，截至目前累跌近48%。

现如今，在新能源汽车暖风频频吹来下，浙江世宝将迎来什么样的发展机遇呢?

一季度业绩强势扭亏

据悉，浙江世宝是一家致力于为全球领先汽车集团提供汽车转向系统，是国内率先自主开发汽车液压助力转向系统、汽车电动助力转向系统的企业之一。

就业务而言，该公司主要从事汽车转向器及其他转向系统关键零部件的研发、制造及销售。目前，公司具备为商用车、乘用车及新能源汽车提供各类转向产品的能力，同时其研发的的用于智能汽车、无人驾驶汽车的智能转向技术处于推广应用阶段。

更近一步来看，该公司主要产品涵盖电动循环球机械转向、转向管柱、DP-EPS、R-EPS、智能转向系统、线控转向系统等产品。

(图片来源：天风证券)

结合浙江世宝近几年的财报来看，不难发现，该公司的经营业绩整体呈现出一种波动的状态。

财报数据披露，2022年，该公司实现营收为3.86亿元，同比增长17.7%;净利润1582.36万元，同比下降53.67%，扣非后净利润-965.79万元，同比下降700.16%。其中，营收增长主要是乘用车电动转向系统产品销售大幅上升所致，不过受商用车产销同比显著下降的不利影响，公司商用车转向产品的销售有所下降。而净利润下降则是由于毛利率下降、研发费用上升、投资收益下降，公允价值变动收益下降等因素综合导致。

而拉长时间线来看，浙江世宝的营收和净利亦较为波动：2017-2021年，该公司实现收入11.54亿元、11.33亿元、9.82亿元、11.02亿元、11.78亿元，净利润2673万元、197万元、-1.96亿元、3460万元、2560万元。

经营业绩波动之际，浙江世宝的现金流也处于紧张状态。据相关数据显示，2020年至2022年，该公司的经营活动产生的现金流量净额分别为0.96亿元、0.40亿元、1.11亿元;现金及现金等价物期末余额则分别为1.45亿元、1.43亿元、1.56亿元。

不过，欣慰的是，受益于公司乘用车电动转向系统产品销售上升、商用车转向器产品销售回暖及中间轴、管柱产品实现量产等综合原因所致，浙江世宝强势扭转了增收不增利的业绩。

据最新财报数据披露，2023年第一季度浙江世宝实现营业收入约3.45亿元，同比增长32.37%;归属于上市公司股东的净利润约907万元，同比增长324.93%;扭亏为盈主要系毛利率提高使得毛利增加所致。

综合上述财务数据来看，浙江世宝的基本面并不算“优质”，常年波动的业绩无疑也为其股价增添了较多不确定色彩。现如今，随着一季度业绩强势扭转，其股价或许将触底反弹，重返上行通道。

汽车消费政策暖风袭来

试问在复杂多变的2022年，哪一个行业最为“抗跌”?

答案恐怕少不了新能源汽车这一选项。2022年，在宏观环境不确定性加剧，叠加芯片短缺、供应链等问题影响，全球车市承压前行。然而，在低迷的车市中，新能源车的异军突起却成为了一抹亮色。

据Canalys研究报告称，2022年全球新能源车(EV)年增长55%，达1010万辆，且中国大陆成为最大的新能源市场，2022年59%的新能源车销售来自中国。另据工信部数据披露，2022年全年国内新能源汽车产销分别完成了705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长了96.9%和93.4%，连续8年保持全球第一;新能源汽车新车的销量达到汽车新车总销量的25.6%。

不过，需要注意的是，2023年Q1由于乘用车购置税减半和新能源车补贴政策的退出，叠加特斯拉全球大幅度降价和国六a车型库存较多的车企提前清理库存大幅促销带来行业内价格紊乱，导致消费者观望情绪加重，终端需求持续走弱，影响延续至4月，致使汽车产销量环比均出现下降。

众所周知，汽车行业作为国民经济的支柱产业，是拉动内需、扩大消费的关键领域。在此背景下，中央层面近期依赖也连续出台消费刺激政策提升汽车销量，从而推动新能源汽车行业的高增长态势。

比如说，先是国务院常务会议提出延续和优化购置税减免政策 更大释放新能源汽车消费潜力;在则是，商务部办公厅6月8日印发关于组织开展汽车促消费活动的通知。通知重点作了两项活动安排，即“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季。对于这些促汽车消费政策，不少券商机构认为，这或将有效拉动新能源汽车的销量，迎来行业向上周期。

其中，国泰君安认为，市场关于乘用车板块担心的几个因素进入修正周期，修正的幅度取决于乘用车销量复苏以及零部件企业盈利能力的维持情况：随着国六政策落地设置过渡期，对于价格战过于悲观的预期将逐步修正;随着新能源车下乡政策的升温，再叠加上在供给端和需求端的双重改善，新能源车销量预期有望修正;对于供应链盈利能力的担忧则需要Q2和Q3的业绩来缓解。

此背景下，浙江世宝作为汽车产业链上的细分行业之一，自然也将迎来新的发展机遇。

据悉，线控转向作为汽车高阶智能驾驶的重要执行机构，乘着汽车智能化的东风，发展潜力亦不容小觑。天风证券指出，根据当前汽车行业发展趋势及线控转向应用场景，认为线控转向系统主要用于L3及以上的新能源汽车。而按照主机厂车型规划情况，认为线控转向产品预计从2022年底开始批量配套，经测算，2025年国内线控转向市场规模约24.34亿元。

(图片来源：天风证券)

整体来看，汽车消费政策暖风袭来，对于身处于产业链条的浙江世宝来说无疑是一大助推业绩高增的利好因素。但需要注意的是，上游原材料价格大幅上涨、整车产销量不及预期等风险而言，仍然是阻碍该公司业绩持续向上的重要原因，后续其股价和业绩能否真正强势上行，我们还是静待时间的检验吧。