民生证券:半导体设备投资额稳步修复 看好设备零部件国产化机遇

半导体设备和零部件有望迎来投资复苏和国产化提速,看好国产设备和零部件厂商的国产化机遇。

智通财经APP获悉,民生证券发布研究报告称,Q1设备销售额看到底部企稳和同比回升(268.1亿美元,YOY +9%),该行看好半导体设备投资额的稳步恢复。另一方面,在供给端半导体设备的国产化率仍处于较低水平,进口占比较高。据海关总署数据,2023年1-4月中国大陆半导体设备进口金额达77亿美元,国产半导体设备厂商仍有广阔替代空间。该行认为,半导体设备和零部件有望迎来投资复苏和国产化提速,看好国产设备和零部件厂商的国产化机遇。

重点关注:1)半导体设备:中微公司(688012.SH)、拓荆科技(688072.SH)、芯源微(688037.SH)、中科飞测(688361.SH)、北方华创(002371.SZ)、华海清科(688120.SH)等;2)设备零部件:新莱应材(300260.SZ)、富创精密(688409.SH)、英杰电气(300820.SZ)、正帆科技(688596.SH)、江丰电子(300666.SZ)、福晶科技(002222.SZ)等。

事件:美国加州时间6月6日,SEMI发布《全球半导体设备市场报告》,报告指出2023年Q1全球半导体设备出货金额达到268亿美元,同比增长9%,环比下滑3%。

民生证券主要观点如下:

半导体设备市场需求韧性持续。

据日本半导体制造装置协会数据,2022年全球半导体设备销售额1076.5亿美元,其中中国大陆市场销售额282.7亿美元,占全球市场份额26%。

半导体设备投资具有周期性特征,通常有2年左右的上行周期和1-2年的下行周期。本轮周期增速高点发生在2021年Q1(235.7亿美元,YOY +51%)。而进入2022年以来,受制于下游消费电子等市场需求疲弱,半导体资本开支步入下行周期,设备投资额增速回落。2023年Q1设备销售额看到底部企稳和同比回升(268.1亿美元,YOY +9%),该行看好半导体设备投资额的稳步恢复。

另一方面,在供给端半导体设备的国产化率仍处于较低水平,进口占比较高。据海关总署数据,2023年1-4月中国大陆半导体设备进口金额达77亿美元,国产半导体设备厂商仍有广阔替代空间。

设备零部件有望迎来订单修复和国产加速。

设备上游零部件国产化率目前亦处于较低水平。当前在机械加工件和气体/真空系统类零部件领域已经有较多上市公司实现国产化突破,而电气类、机电一体类、光学类零部件则处于关键验证窗口期。

此外,在市场需求端零部件方向亦有望迎来修复。当前诸多设备零部件厂商供应海外龙头设备公司,有较高的海外收入占比,自2022年Q4以来短期受限于全球半导体投资额的放缓,而展望未来有望迎来海外投资恢复带来的订单复苏+国产替代提速带来的份额提升。

风险因素:半导体设备市场周期性波动;地缘政治冲突加剧;国产化验证不及预期。

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