港股概念追踪 | 宁王M3P电池或首搭特斯拉新车 磷酸锰铁锂产业从0到1 产业链机会来了？(附概念股)

智通财经APP获悉，6月29日，据36氪透露，特斯拉(TSLA.US)国产Model 3改款车型将继续对电池包进行升级。宁德时代(300750.SZ)的M3P电池或将在今年三季度首发于特斯拉上海工厂生产的改款Model 3，所配备的电池包电量将从此前磷酸铁锂电池包的60kWh升级为66kWh。对此，宁德时代方面暂未回应。中银证券研报指出，主流的材料企业和电池企业等纷纷布局磷酸锰铁锂材料的开发，预计2023年对于M3P材料的需求量约为20000吨，明年有望达到十万吨级别。

此外，消息人士透露，66kWh的电池包不仅供改款Model 3使用，还会是平台方案，也能为此后的Model Y改款车型采用。

关于M3P电池

据悉，M3P电池全称为M3P多元磷酸盐电池，该电池首次出现是在宁德时代董事长曾毓群在去年2月的一次定增融资路演中提及。此后宁德时代首席科学家吴凯透露，M3P电池已经量产，2023年将推向市场运用。

M3P电池是宁德时代基于新型材料体系研发的电池，其能量密度高于磷酸铁锂，成本优于三元电池——分别直击LFP与三元电池的两大长期痛点。

动力电池厂商长久以来的竞逐焦点就是增效、降本，或者说“性价比”，主要手段之一便是技术与材料体系的迭代与更新。而M3P体系，更倾向于在铁锂和三元之间再踏出一个方向，机构认为，其有望成为“极佳的过渡体系”。

按照宁德时代官方解释，M3P电池准确来说不属于磷酸锰铁锂，其中还含有其他金属元素，因此宁德时代内部称之为磷酸盐体系的三元。

申港证券研报分析称，宁德时代的M3P电池可能掺杂镁、锌、铝等金属元素中的两种，在部分铁元素点位上形成替代，从而生成磷酸盐体系的三元材料，以改善充放电容量及循环稳定性。

至于为何要掺入其他金属元素？分析师指出，在锰铁锂的基础上嵌入金属离子，可获得较好充放电容量和循环稳定性。例如，使用半径更小的Mg2+替代锰离子，可降低锰离子对整体晶体体积造成的形变，利于锂离子扩散，进而提高材料导电性。

磷酸锰铁锂在M3P电池中坐拥一席之地

不过结合宁德时代自身表述及上述研报可以看出，不论其他金属元素“纷纷扰扰”，磷酸锰铁锂在M3P电池中极大概率坐拥一席之地。磷酸锰铁锂兼具磷酸铁锂和磷酸锰锂优点，得益于更高的电压平台，在同样条件下，磷酸锰铁锂的理论能量密度较磷酸铁锂要高出15%-20%。

随着磷酸锰铁锂作为磷酸铁锂2.0升级路线愈发得到重视，华泰证券预计，其2027年全球市场空间超500亿元。

此前由于磷酸锰铁锂性能以及生产难度等问题沉寂了许久，但磷酸铁锂电池能量密度接近极值，以及锰铁锂电池技术不断突破等因素共振，多家厂商因其经济性又开始关注磷酸锰铁锂。此次特斯拉开始上车后，会反过来倒推磷酸锰铁锂的关注度和接受度，从而加速磷酸锰铁锂的渗透率，这是个产业0-1的标志性事件。

值得注意的是，磷酸锰铁锂也是产业链多家巨头的选择，除去宁德时代之外，磷酸锰铁锂电池、正极材料新品早已接连发布。电池端，中创新航已发布One-Stop高锰铁锂电池，支持整车续航超过700km；正极材料端，当升科技、容百科技去年发布LMFP新产品，德方纳米11万吨磷酸锰铁锂产能已正式投产。

从产业链角度来说，磷酸铁锰锂产业链的上游主要包括锂源、铁源、锰源、磷源等原材料，中游包括磷酸锰铁锂正极材料及磷酸锰铁锂电池，下游应用场景包括新能源汽车、小动力产品等。

华泰证券表示，上游中，拥有锰矿储备以及高纯硫酸锰制备产能的公司将最先从中受益；中游看好拥有改性技术、核心专利和规模量产能力的龙头企业。下游来看，两轮车市场上，磷酸锰铁锂已在最新产品上应用；电车市场上，放量或将加速，预计2023年国内车企开始装车。

相关概念股：

中创新航(03931)：4月23日，中创新航广东江门基地OS磷酸铁锂电池量产下线，该款电池采用长方体的短刀片形态，系统能量密度为153 Wh/kg。

比亚迪股份(01211)：比亚迪刀片电池是磷酸铁锂电池。2020年3月29日，比亚迪发布刀片电池，以通过针刺测试的超高安全性、不输三元电池的能量密度以及超越三元电池的超长寿命，宣告了比亚迪和磷酸铁锂的归来。

赣锋锂业(01772)：公司业务贯穿资源开采、提炼加工、电池制造回收全产业链，产品被广泛应用于电动汽车、储能、3C产品、化学品及制药等领域。集团锂矿资源遍及全球,同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”产业化技术；锂化合物、金属锂产能充足,在海内外设有多处生产基地；拥有完整的电池制造及回收技术,为电池生产商及电动汽车生产商提供可持续的增值解决方案。