富瑞：中国生物制药(01177)销售及盈利前景佳 升目标价至13元

智通财经APP获悉，富瑞发表研究报告表示，该行上周考察中国生物制药(01177)于南京及北京等七个业务点及与公司管理层会面，管理层预计明年会取得中双位数销售增长，主要受惠于RZ╱Ganmei业务复苏、消化性溃疡药(Esomeprazole)销售持续强劲及新药物的贡献，并预料明年销售及盈利增长佳，将目标价由12.5元上调至13元，维持“买入”评级。

公司称，预计Entecavir今年销售可超过40亿元(人民币.下同)，并预期消化性溃疡药今明年销售分别达5亿及10亿元。此外，抗癌新药Anlotinib新药预计于农历年前获批，公司估计首年销售达1亿至1.5亿元。

该行表示，透过产品组合提升及规模效益，预计毛利率将可改善，预计销售及行政开支占收入比例在未来两年将保持稳定，并预计今年研发开支占整体销售约11%，明年则介于11%至12%。