天风国际：首予雾麻科技(ISPR.US)“买入”评级 目标价17.9美元

智通财经APP获悉，天风国际发布研究报告称，首予雾麻科技(ISPR.US)“买入”评级，基于美股唯一专注布局CBD雾化赛道的上市公司，具有一定稀缺性，给予2024年4.6倍PS，目标价17.9美元。该行认为，随着美国及其他区域市场合法化进程不断推进，美国及全球cannabis销售将继续保持较高速增长，雾化产品具有较好的便携性和体验感，预计进一步拉动消费者对于合法雾化产品的需求向上提升。公司一方面通过DuCore独家专利技术为用户提供一流的口感和抽吸体验，另一方面通过本土化团队夯实渠道实力，与大客户深度合作。

报告中称，在美国国内，如今被热议的cannabis合法化问题令人想起1933年禁酒令的废除，cannabis已经成为个人自由和政府干涉之间争论的下一个焦点。2020年12月2日联合国正式承认cannabis的药用合法性，根据欧睿国际统计，2021年全球Cannabis(合法与非法)市场规模达到1875亿元美金，其中合法市场占比仅为20%。北美为全球Cannabis销售中心，在全球合法市场销售份额达到96%。据数据，截至2022年底美国有19个州(包括华盛顿特区)将娱乐cannabis合法化，39个州(包括华盛顿特区)将医用cannabis合法化，即约44%的美国成年人现可合法获得娱乐用cannabis，近四分之三(74%)的人可以某种形式合法获得医用cannabis。雾化是目前消费占比第二大的使用方式，占比近25%。因为其多样性和便利性，雾化方式同时吸引新进入的用户和有经验的消费者，预计其将有望在未来数年内跃居成为第一大使用品类。

该行认为，公司核心竞争力在于以创新为基，依托本土团队打造差异化产品。1)技术优势：以研发实力打下坚实基础，公司CBD雾化设备主要基于公司专利DuCore(双线圈)雾化技术：独家专利的双线圈和气流系统技术使得在不燃烧cannabis油的情况下产生大量烟雾，避免油从装置中泄漏，为用户提供一流的口感和抽吸体验;专利方面，公司在全球拥有1000多项专利(持续增加中)，在开发、制造和持续创新的雾化设备方面继续处于行业领先地位。2)渠道优势：本土团队通常对市场变化、需求和使用习惯、竞品把控更及时有效，有利于提升产品在当地的接受度，从而进一步锁定销售渠道和终端客户;公司搭建的本土管理团队深耕行业数十年，多位高管拥有资深行业经验，并且已与知名cannabis品牌Cookies建立战略合作关系。3)品牌优势：多年稳健经营Aspire品牌，打造全球卓越品牌影响力，以欧洲地区为例，Aspire品牌多年来在欧洲地区位居市场前列。此次公司募集资金拟新建产能与持续研发投入，进一步提升竞争优势与盈利能力。