野村：莎莎国际(00178)下半财年零售正面 2019财年或达收支平衡

智通财经APP获悉，野村发表研究报告称，莎莎国际(00178)管理层表示，2018财年上半年于中国香港的营运表现不太好，主要因为重置仓库令库存策略保守。不过，管理层相信本财年9月开始销售将会改善，本财年10月已经上升单位数字及11月取得双位数字升幅。

不过，12月初的销售已经逊于预期，只取得低单位数同比增长，因为本地及国内消费者支出减少，但对下半财年的零售销售仍正面，因为零售情绪正在改善。管理层称，长远而言，中国香港零售市场将会成为广深港高速铁路的主要受惠者，预计莎莎国际中期的同店销售增长5%至6%。

莎莎管理层又称，随着销售增长提升，预料租金成本将会由上半财年14%，下跌至11%至12%，前线员工成本占收入将会由上半财年10.8%下跌0.8个百分点，而仓库成本占收入下跌0.6个百分点，整体而言，预料净利润率为8%至9%。另外，管理层表示，对于明年网上业务乐观，因为公司将会有更有效率的物流系统。

中国业务方面，莎莎管理层预料将于2019财年达至收支平衡，主要受惠于国内购物商场营运商竞争令到零售营运环境挑战增加，因此公司为部分位于黄金地段的分店争取更多有利条件。